US-Wirt­schafts­da­ten Anfang 2026: Auf­ge­hell­te Kon­sum­stim­mung trifft auf abküh­len­den Arbeits­markt

1. Stim­mung der US-Ver­brau­cher (Janu­ar 2026)

Die Stim­mung der US-Ver­brau­cher hat sich im Janu­ar über­ra­schend deut­lich auf­ge­hellt.

• Index­wer­te: Der an der Uni­ver­si­tät Michi­gan berech­ne­te Index für die Ver­brau­cher­stim­mung stieg in der ers­ten Schät­zung auf 54,0 Punk­te (nach 52,9 im Dezem­ber). Dies über­traf die Erwar­tun­gen der Exper­ten, die ledig­lich mit einem Stand zwi­schen 53,4 und 53,5 gerech­net hat­ten. Es ist der höchs­te Stand seit Sep­tem­ber 2025.
• Teil­in­di­ka­to­ren: Sowohl die Ein­schät­zung der aktu­el­len Lage (Anstieg auf 52,4 von 50,4) als auch die Erwar­tungs­kom­po­nen­te (Anstieg auf 55,0 von 54,6) ver­bes­ser­ten sich.
• Ein­kom­mens­grup­pen: Inter­es­san­ter­wei­se trie­ben vor allem Ver­brau­cher mit gerin­ge­rem Ein­kom­men den Index nach oben, wäh­rend sich die Stim­mung bei Bezie­hern höhe­rer Ein­kom­men ver­schlech­ter­te.
• Infla­ti­ons­er­war­tun­gen: Die­se blei­ben ein Unsi­cher­heits­fak­tor. Wäh­rend die kurz­fris­ti­ge Erwar­tung (12 Mona­te) bei 4,2 % sta­gnier­te, stie­gen die län­ger­fris­ti­gen Erwar­tun­gen (5 Jah­re) leicht von 3,2 % auf 3,4 % an.
• Beson­der­heit: Die Umfra­ge wur­de größ­ten­teils vor der jüngs­ten US-Inter­ven­ti­on in Vene­zue­la durch­ge­führt, sodass die­ses poli­ti­sche Ereig­nis noch kaum in den Daten reflek­tiert ist.

2. US-Arbeits­markt (Daten für Dezem­ber 2025)

Der Arbeits­markt zeigt ein gemisch­tes, eher zur Abküh­lung nei­gen­des Bild:

• Stel­len­auf­bau: Im Dezem­ber wur­den außer­halb der Land­wirt­schaft nur 50.000 neue Stel­len geschaf­fen. Dies lag deut­lich unter den Pro­gno­sen der Volks­wir­te, die mit einem Zuwachs von 70.000 bis 73.000 gerech­net hat­ten.
• Abwärts­re­vi­sio­nen: Die Zah­len der Vor­mo­na­te wur­den mas­siv nach unten kor­ri­giert. Der Novem­ber-Wert wur­de von 64.000 auf 56.000 gesenkt, und der Beschäf­ti­gungs­rück­gang im Okto­ber wur­de von ‑105.000 auf -173.000 kor­ri­giert. Ins­ge­samt gab es in den bei­den Vor­mo­na­ten 76.000 Stel­len weni­ger als bis­her ange­nom­men.
• Arbeits­lo­sen­quo­te: Trotz des schwa­chen Stel­len­auf­baus sank die Arbeits­lo­sen­quo­te leicht auf 4,4 % (nach revi­diert 4,5 % im Novem­ber). Erwar­tet wor­den war eine Quo­te von 4,5 %.
• Erwerbs­quo­te: Die Erwerbs­quo­te (Anteil der Men­schen, die dem Arbeits­markt zur Ver­fü­gung ste­hen) sank leicht von 62,6 % auf 62,5 %.

3. Löh­ne und Infla­ti­on

Obwohl der Stel­len­auf­bau schwä­chelt, bleibt der Lohn­druck bestehen:

• Stun­den­löh­ne: Die durch­schnitt­li­chen Stun­den­löh­ne stie­gen im Monats­ver­gleich wie erwar­tet um 0,3 %.
• Jah­res­ver­gleich: Im Ver­gleich zum Vor­jahr klet­ter­ten die Löh­ne um 3,8 %. Dies war stär­ker als der von Exper­ten erwar­te­te Anstieg von 3,6 %. Damit beschleu­nig­te sich das Lohn­wachs­tum zum Jah­res­en­de hin leicht.

4. Wirt­schaft­li­cher Kon­text und Aus­blick

• Pri­vat­kon­sum: Die Bedeu­tung der Ver­brau­cher­stim­mung wird dadurch unter­stri­chen, dass rund 70 % des US-Brut­to­in­lands­pro­dukts vom Pri­vat­kon­sum abhän­gen. Trotz der leich­ten Ver­bes­se­rung liegt die Stim­mung immer noch fast 25 % unter dem Niveau des Vor­jah­res (Janu­ar 2025).
• Bör­sen­um­feld: Ein beglei­ten­der Markt­be­richt erwähnt, dass der DAX das Jahr 2025 mit einem Plus von über 21 % been­det hat und damit den US-Markt über­traf. Für 2026 wird an der Bör­se mit “Wen­de­punk­ten” gerech­net, wobei The­men wie KI-Sek­tor-Ent­wick­lun­gen und Ölwer­te im Fokus ste­hen.

Fazit: Die US-Wirt­schaft zeigt Anfang 2026 ein para­do­xes Bild: Die Ver­brau­cher schöp­fen zwar lang­sam wie­der Hoff­nung (beson­ders in unte­ren Ein­kom­mens­grup­pen), doch der Arbeits­markt ver­liert merk­lich an Schwung bei gleich­zei­tig wei­ter­hin hart­nä­cki­gem Lohn­wachs­tum. Die Kon­su­men­ten sor­gen sich laut der Öko­no­min Joan­ne Hsu wei­ter­hin pri­mär um hohe Prei­se und den sich abschwä­chen­den Arbeits­markt.