Markt­kom­men­tar — 02.02.2026

Markt­kom­men­tar – Glo­ba­le Finanz­märk­te

Mor­ning Brie­fing

1. Markt­über­blick und Risi­ko­la­ge

Die glo­ba­len Finanz­märk­te zei­gen sich klar zwei­ge­teilt. Wäh­rend Euro­pa eine deut­li­che Erho­lung ver­zeich­net, gera­ten die Akti­en­märk­te in den USA und Asi­en spür­bar unter Druck. Par­al­lel dazu steigt die Vola­ti­li­tät, Roh­stof­fe kor­ri­gie­ren breit, und der Anlei­he­markt signa­li­siert zuneh­men­de Kon­junk­tur­skep­sis.

Das Zusam­men­spiel aus fal­len­den Akti­en, sin­ken­den Ren­di­ten, stär­ke­rem US-Dol­lar und schwa­chen Roh­stoff­prei­sen deu­tet auf eine Risk-off-Ten­denz hin, auch wenn Euro­pa die­ser Bewe­gung kurz­fris­tig ent­ge­gen­läuft.

2. Akti­en­märk­te Ame­ri­ka

Ent­wick­lung

Die US-Märk­te schlie­ßen über­wie­gend schwach:

• Dow Jones: −0,36 %
• S&P 500: −0,43 %
• Nasdaq: −0,94 %
• Rus­sell 2000: −1,55 %
• VIX: +3,32 %

Auch die Märk­te in Kana­da und Latein­ame­ri­ka ste­hen unter Druck, beson­ders aus­ge­prägt in Kana­da (TSX −3,31 %) und Mexi­ko (−2,72 %).

Ein­ord­nung

Die Abga­ben tref­fen vor allem:

• wachs­tums- und zins­sen­si­ti­ve Titel (Nasdaq, Small Caps),
• roh­stoff­las­ti­ge Märk­te (Kana­da),
• zykli­sche Seg­men­te in Latein­ame­ri­ka.

Der deut­li­che Anstieg des VIX bestä­tigt die zuneh­men­de Ner­vo­si­tät der Markt­teil­neh­mer. Bemer­kens­wert ist, dass selbst bei fal­len­den US-Ren­di­ten kei­ne Unter­stüt­zung für Akti­en ent­steht – ein Zei­chen dafür, dass aktu­ell Kon­junk­tur- und Gewinn­sor­gen domi­nie­ren.

Kri­ti­sche Bewer­tung

Die Schwä­che des Rus­sell 2000 ist beson­ders aus­sa­ge­kräf­tig. Small Caps gel­ten als Früh­in­di­ka­tor für die Bin­nen­kon­junk­tur – ihr kräf­ti­ger Rück­gang spricht gegen ein robus­tes Wachs­tums­sze­na­rio in den USA. Damit gerät die Hoff­nung auf eine „sanf­te Lan­dung“ der US-Wirt­schaft zuneh­mend unter Druck.

3. Euro­päi­sche Akti­en­märk­te

Ent­wick­lung

Euro­pa hebt sich posi­tiv ab:

• DAX: +0,94 %
• FTSE MIB: +1,00 %
• CAC 40: +0,68 %
• Sto­xx 600: +0,64 %
• FTSE 100: +0,51 %

Ein­ord­nung

Die euro­päi­sche Stär­ke wirkt auf den ers­ten Blick kon­struk­tiv, ist jedoch dif­fe­ren­ziert zu betrach­ten:

• Finanz­wer­te und defen­si­ve­re Sek­to­ren stüt­zen die Indi­zes.
• Die Auf­wärts­be­we­gung erfolgt gegen den glo­ba­len Trend, was sie anfäl­lig macht.
• Der DAX pro­fi­tiert kurz­fris­tig von Schnäpp­chen­käu­fen, bleibt aber struk­tu­rell stark export­ab­hän­gig.

Kri­ti­sche Betrach­tung

Die euro­päi­sche Out­per­for­mance ist bis­lang eher tak­ti­scher Natur. Sie steht im Wider­spruch zu:

• schwa­chen glo­ba­len Wachs­tums­in­di­ka­to­ren,
• rück­läu­fi­gen Roh­stoff­prei­sen,
• der Schwä­che Asi­ens.

Ohne posi­ti­ve Impul­se aus den USA oder Chi­na dürf­te es Euro­pa schwer­fal­len, die­sen Vor­sprung nach­hal­tig zu ver­tei­di­gen.

4. Asia­ti­sche Märk­te

Ent­wick­lung

Die asia­ti­schen Bör­sen zei­gen kla­re Schwä­che:

• Hang Seng: −2,59 %
• KOSPI: −3,98 %
• Shang­hai / Shen­zhen: jeweils rund −1,5 %
• Nik­kei: −0,91 %

Aus­nah­men blei­ben begrenzt (Indi­en, Malay­sia).

Ein­ord­nung

Beson­ders auf­fäl­lig ist:

• die erneu­te Schwä­che in Chi­na und Hong­kong,
• der star­ke Abver­kauf in Süd­ko­rea, typisch für Stress­pha­sen im Tech­no­lo­gie­sek­tor.

Asi­en lei­det unter:

• nach­las­sen­der glo­ba­ler Nach­fra­ge,
• anhal­ten­den struk­tu­rel­len Pro­ble­men in Chi­na,
• stär­ke­rem US-Dol­lar.

Kri­ti­sche Bewer­tung

Die jüngs­ten Ver­lus­te rela­ti­vie­ren Hoff­nun­gen auf eine nach­hal­ti­ge Erho­lung Chi­nas. Die Regi­on bleibt ein Belas­tungs­fak­tor für glo­ba­le Risi­ko­as­sets, solan­ge kei­ne glaub­wür­di­gen Wachs­tums­im­pul­se sicht­bar wer­den.

5. Roh­stof­fe

Ent­wick­lung

• Öl: −5,09 %
• Erd­gas: −16,26 %
• Gold: −1,09 %
• Kup­fer: −3,51 %
• Sil­ber: −1,27 %

Inter­pre­ta­ti­on

Der brei­te Roh­stoff­rück­gang ist ein kla­res Warn­si­gnal:

• Öl und Kup­fer deu­ten auf eine Abschwä­chung der glo­ba­len Indus­trie­ak­ti­vi­tät hin.
• Der star­ke Ein­bruch bei Erd­gas ver­stärkt die­ses Bild.

Bemer­kens­wert ist, dass auch Gold fällt – ein Hin­weis dar­auf, dass aktu­ell Liqui­di­tät abge­baut wird und selbst defen­si­ve Posi­tio­nen teil­wei­se auf­ge­löst wer­den.

6. Wäh­run­gen

Ent­wick­lung

• US-Dol­lar-Index: +0,19 %
• EUR/USD: leicht fes­ter
• GBP/USD: schwä­cher
• AUD/USD: deut­lich schwä­cher

Ein­ord­nung

Der stär­ke­re US-Dol­lar unter­streicht die glo­ba­le Risi­ko­aver­si­on. Roh­stoff­wäh­run­gen wie der aus­tra­li­sche Dol­lar reagie­ren beson­ders sen­si­bel auf die schwa­chen Roh­stoff­märk­te und die Asi­en-Schwä­che.

7. Anlei­he­märk­te

Ren­di­te­be­we­gun­gen

• US-Ren­di­ten: über alle Lauf­zei­ten rück­läu­fig
• Bund 10J: sta­bil
• Japan 10J: deut­lich tie­fer

Bewer­tung

Der Rück­gang der US-Ren­di­ten spricht für:

• stei­gen­de Wachs­tums­sor­gen,
• Erwar­tung einer locke­re­ren Geld­po­li­tik,
• Flucht in siche­re Anla­gen.

Gleich­zei­tig fehlt die typi­sche posi­ti­ve Reak­ti­on der Akti­en­märk­te – ein klas­si­sches Zei­chen für spät­zy­kli­sche Markt­pha­se.

8. Gesamt­fa­zit und Aus­blick

Markt­cha­rak­ter

• Zuneh­mend defen­si­ves Markt­um­feld
• Schwa­che glo­ba­le Wachs­tums­in­di­ka­to­ren
• Euro­pa kurz­fris­tig sta­bil, struk­tu­rell jedoch anfäl­lig
• USA und Asi­en unter Druck
• Roh­stoff­märk­te sen­den kla­re Warn­si­gna­le

Kri­ti­sche Schluss­fol­ge­rung

Die Markt­be­we­gun­gen sind in sich kon­sis­tent:
Fal­len­de Ren­di­ten, stei­gen­der Dol­lar, schwa­che Roh­stof­fe und rück­läu­fi­ge Akti­en spre­chen für eine zuneh­men­de Kon­junk­tur- und Gewinn­skep­sis.

Die euro­päi­sche Stär­ke wirkt aktu­ell eher wie eine tech­ni­sche Gegen­be­we­gung als der Beginn eines neu­en Auf­wärts­trends.

Kurz­fris­tig: erhöh­te Vola­ti­li­tät wahr­schein­lich.
Stra­te­gisch: Vor­sicht bleibt ange­bracht – das Risi­ko wei­te­rer Kor­rek­tu­ren über­wiegt gegen­über dem Poten­zi­al für nach­hal­ti­ge Ral­lys.

---

AMERICAS MARKETS

NAME	LAST	CHG	%CHG
DJIA	48.892,47	-179,09	-0,36
NASDAQ	23.461,816	-223,304	-0,94
S&P 500	6.939,03	-29,98	-0,43
RUSS 2K	2.613,743	-41,034	-1,55
VIX	17,44	+0,56	+3,32
TSX COMP	31.923,52	-1.092,61	-3,31
TSX 60	1.852,73	-54,87	-2,88
MEXICO S&P/BMV	67.598,95	-1.893,48	-2,72
BOVESPA	181.363,9	-1.769,85	-0,97
MERVAL	3.199.554	-11.688,24	-0,36
CHILE CLX IPSA	11.420,07	-103,38	-0,9
IBC INDEX	3.598,71	+230,32	+6,84

EUROPE MARKETS

Sym­bol	Level	Chan­ge	% Chan­ge
FTSE 100	10.223,54	51,78	0,51%
DAX	24.538,81	229,35	0,94%
CAC 40	8.126,53	55,17	0,68%
Sto­xx 600	611,00	3,86	0,64%
FTSE MIB	45.527,42	451,82	1,00%

ASIA MARKETS

NAME	LAST	CHG	%CHG
NIKKEI	52.838,23	-484,62	-0,91
SHANGHAI	4.056,592	-61,356	-1,49
SHENZHEN	13.987,761	-218,132	-1,54
HSI	26.677,27	-709,84	-2,59
ASX 200	8.778,6	-90,5	-1,02
KOSPI	5.016,45	-207,91	-3,98
STI	4.883,55	-21,58	-0,44
NZX 50	13.412,44	-10,74	-0,08
NIFTY 50	24.848,1	+22,65	+0,09
SETI	1.315,44	-10,18	-0,77
MALAYSIA	1.740,88	+9,99	+0,58
TAIWAN	31.589,34	-474,41	-1,48

MSCI Indi­zes

NAME	LAST	CHG	%CHG	DATE
MSCI World	4.514,27	-33,23	-0,73 %	30.01.26
MSCI Emer­ging Mar­kets	1.516,37	-35,82	-2,31 %	30.01.26

FUTURES & COMMODITIES

NAME	LAST	CHG	%CHG
OIL	61,89	-3,32	-5,09
NAT GAS	3,646	-0,708	-16,26
GOLD	4.662,4	-51,5	-1,09
SILVER	77,535	-0,996	-1,27
WHEAT	531,5	-6,5	-1,21
COPPER	5,716	-0,208	-3,51

CURRENCIES

NAME	LAST	CHG	%CHG
JPY/USD	0,646	-0,001	-0,09
ICE US DOLLAR INDEX	97,172	+0,181	+0,19
USD/JPY	154,89	+0,13	+0,08
GBP/USD	1,367	-0,002	-0,117
EUR/USD	1,185	+0,001	+0,051
USD/CAD	1,366	+0,005	+0,35
AUD/USD	0,693	-0,003	-0,474

BONDS

NAME	YIELD	CHG
US 10-YR	4,218	-0,023
US 30-YR	4,862	-0,01
US 5‑YR	3,766	-0,031
US 2‑YR	3,504	-0,023
US 3‑MO	3,666	+0,005
BUND 10-YR	2,845	+0,001
JPN 10-YR	2,235	-0,009
UK 10-YR	4,525	+0,001

Tre­asu­rys

SYMBOL	YIELD	CHANGE
US 1‑MO	3,704	+0,013
US 3‑MO	3,666	+0,005
US 6‑MO	3,632
US 1‑YR	3,485	+0,008
US 2‑YR	3,506	-0,021
US 10-YR	4,22	-0,021
US 30-YR	4,862	-0,01

---