Markt­kom­men­tar — 05.02.2026

Markt­kom­men­tar – Glo­ba­le Finanz­märk­te

Mor­ning Brie­fing

1. Gesamt­bild und Markt­stim­mung

Die glo­ba­len Finanz­märk­te zei­gen sich klar unein­heit­lich. Wäh­rend sich in den USA eine deut­li­che Diver­genz zwi­schen Stan­dard­wer­ten und Tech­no­lo­gie­ak­ti­en abzeich­net, prä­sen­tie­ren sich Euro­pa und Asi­en über­wie­gend schwach. Par­al­lel dazu stei­gen Vola­ti­li­tät und Risi­ko­aver­si­on, was sich in fal­len­den Akti­en­kur­sen außer­halb weni­ger Gewin­ner­seg­men­te, rück­läu­fi­gen Ren­di­ten und einer brei­ten Schwä­che bei Roh­stof­fen – ins­be­son­de­re Edel­me­tal­len – wider­spie­gelt.

Die Markt­ver­fas­sung ist damit weni­ger von klas­si­schem „Risk-on“ oder „Risk-off“ geprägt, son­dern von Selek­ti­vi­tät, Posi­ti­ons­ab­bau und kurz­fris­ti­gem Tak­tie­ren.

2. US-Märk­te: Rota­ti­on und Ner­vo­si­tät

Ent­wick­lung im Über­blick

• Dow Jones: +0,53 %
• NASDAQ: −1,51 %
• S&P 500: −0,51 %
• Rus­sell 2000: −0,90 %
• VIX: +3,56 % auf 18,64

Ana­ly­se

Auf den ers­ten Blick wirkt der US-Markt wider­sprüch­lich: Der Dow Jones legt zu, wäh­rend alle brei­te­ren und wachs­tums­ori­en­tier­ten Indi­zes deut­lich nach­ge­ben. Die­se Kon­stel­la­ti­on deu­tet auf eine Rota­ti­on in defen­si­ve­re, index­schwe­re Ein­zel­ti­tel hin, nicht auf eine breit getra­ge­ne Erho­lung.

Beson­ders kri­tisch ist:

• der deut­li­che Rück­gang des NASDAQ, der auf Gewinn­mit­nah­men im Tech­no­lo­gie­sek­tor hin­deu­tet,
• die Schwä­che des Rus­sell 2000, die zeigt, dass zins­sen­si­ti­ve Small Caps wei­ter­hin gemie­den wer­den,
• der gleich­zei­ti­ge Anstieg des VIX, der stei­gen­de Absi­che­rungs­be­dürf­nis­se signa­li­siert.

Kri­ti­sche Ein­ord­nung

Der Anstieg des Dow Jones wirkt wenig über­zeu­gend, da er nicht von Markt­brei­te beglei­tet wird. His­to­risch betrach­tet sind sol­che Pha­sen häu­fig Vor­bo­ten erhöh­ter Vola­ti­li­tät. Der Markt scheint weni­ger an neu­es Wachs­tum zu glau­ben als an kurz­fris­ti­ge Sta­bi­li­tät ein­zel­ner Groß­un­ter­neh­men.

3. Latein­ame­ri­ka: Deut­li­che Risi­ko­aver­si­on

Die meis­ten latein­ame­ri­ka­ni­schen Märk­te ste­hen klar unter Druck:

• Bove­spa (Bra­si­li­en): −2,14 %
• Mexi­ko (S&P/BMV): −1,44 %
• Chi­le (IPSA): −1,58 %
• Mer­val (Argen­ti­ni­en): −0,74 %

Eine Aus­nah­me bil­det der IBC Index mit einem zwei­stel­li­gen Plus, was eher auf Son­der­ef­fek­te oder extre­me Markt­ver­zer­run­gen als auf eine nach­hal­ti­ge Trend­wen­de schlie­ßen lässt.

Bewer­tung

Latein­ame­ri­ka reagiert sen­si­bel auf:

• den fes­te­ren US-Dol­lar,
• schwä­che­re Roh­stoff­prei­se,
• stei­gen­de glo­ba­le Risi­ko­aver­si­on.

Der Abver­kauf unter­streicht, dass Inves­to­ren aktu­ell Kapi­tal aus vola­ti­le­ren Regio­nen abzie­hen.

4. Euro­pa: Sta­bi­ler Kern, schwa­che Peri­phe­rie

Kern­eu­ro­pa

• FTSE 100: +1,04 %
• SMI (Schweiz): +1,07 %
• CAC 40: +0,97 %
• IBEX 35: +0,73 %

Euro­pa zeigt sich ins­ge­samt robus­ter als Asi­en, aller­dings mit kla­ren Unter­schie­den. Defen­si­ve Märk­te mit hohem Anteil an Pharma‑, Kon­sum- und Ener­gie­ak­ti­en ent­wi­ckeln sich bes­ser als zykli­sche Volks­wirt­schaf­ten.

Deutsch­land

• DAX: −0,72 %
• MDAX: −0,04 %
• SDAX: −0,44 %
• TecDAX: +0,20 %

Der deut­sche Markt bleibt zurück. Die Under­per­for­mance des DAX spie­gelt:

• kon­junk­tu­rel­le Unsi­cher­heit,
• struk­tu­rel­le Schwä­chen der Indus­trie,
• hohe Abhän­gig­keit vom glo­ba­len Han­del

wider.

Kri­ti­sche Wür­di­gung

Die rela­ti­ve Stär­ke ein­zel­ner euro­päi­scher Indi­zes darf nicht über die Tat­sa­che hin­weg­täu­schen, dass Euro­pa ins­ge­samt wachs­tums­schwach und stark zins­sen­si­tiv bleibt. Die Per­for­mance ist defen­siv moti­viert, nicht expan­siv.

5. Asi­en: Brei­ter Abga­be­druck

Nahe­zu alle asia­ti­schen Leit­in­di­zes ver­zeich­nen Ver­lus­te:

• KOSPI (Korea): −3,73 %
• Shen­zhen: −1,81 %
• Hang Seng: −1,27 %
• Shang­hai: −1,03 %
• Nik­kei: −0,79 %

Inter­pre­ta­ti­on

Der deut­li­che Rück­gang in Korea und Chi­na spricht für:

• anhal­ten­de Wachs­tums­sor­gen,
• schwa­che Export­per­spek­ti­ven,
• feh­len­des Ver­trau­en in poli­ti­sche Stüt­zungs­maß­nah­men.

Japan lei­det zusätz­lich unter Wäh­rungs­ef­fek­ten und einer Neu­be­wer­tung geld­po­li­ti­scher Per­spek­ti­ven.

Kri­ti­sche Ein­ord­nung

Asi­en bleibt aktu­ell der schwächs­te glo­ba­le Markt­block. Die Brei­te der Ver­lus­te spricht gegen eine rein tech­ni­sche Kor­rek­tur und eher für struk­tu­rel­le Zwei­fel an der mit­tel­fris­ti­gen Wachs­tums­dy­na­mik.

6. Anlei­he­märk­te: Flucht in Sicher­heit

Die Ren­di­ten sin­ken in den USA und Japan:

• US 10Y: −1,2 Basis­punk­te
• US 2Y / 5Y: eben­falls rück­läu­fig
• Japan 10Y: −1,2 Basis­punk­te

Euro­pa zeigt sich sta­bil bis leicht fes­ter.

Bewer­tung

Fal­len­de Ren­di­ten bei gleich­zei­tig stei­gen­der Vola­ti­li­tät sind ein klas­si­sches Zei­chen für:

• zuneh­men­de Kon­junk­tur­skep­sis,
• Erwar­tun­gen an eine locke­re­re Geld­po­li­tik,
• defen­si­ve Port­fo­lio­um­schich­tun­gen.

Dies steht in einem gewis­sen Wider­spruch zu der noch immer hohen Bewer­tung vie­ler Akti­en­märk­te.

7. Roh­stof­fe: Brei­te Schwä­che

Nahe­zu alle Roh­stof­fe geben nach:

• Öl: −2,10 %
• Gold: −1,01 %
• Sil­ber: −8,78 %
• Kup­fer: −0,95 %

Beson­ders auf­fäl­lig ist der mas­si­ve Rück­gang bei Sil­ber und Pla­tin.

Inter­pre­ta­ti­on

Die Roh­stoff­märk­te sen­den ein kla­res Signal:

• schwä­che­re indus­tri­el­le Nach­fra­ge,
• Abbau von Infla­ti­ons­ab­si­che­run­gen,
• Liqui­di­täts­be­darf der Inves­to­ren.

Der gleich­zei­ti­ge Rück­gang von Edel- und Indus­trie­me­tal­len spricht gegen ein robus­tes glo­ba­les Wachs­tums­sze­na­rio.

8. Wäh­run­gen: Dol­lar­stär­ke und Risi­ko­scheu

• US-Dol­lar-Index: +0,16 %
• EUR/USD: −0,16 %
• GBP/USD: −0,19 %

Der fes­te­re Dol­lar ver­stärkt den Druck auf Schwel­len­län­der, Roh­stof­fe und export­ab­hän­gi­ge Volks­wirt­schaf­ten.

9. Futures und kurz­fris­ti­ger Aus­blick

Die Futures signa­li­sie­ren zum Han­dels­start kei­ne kla­re Gegen­be­we­gung. Die Ver­än­de­run­gen sind mar­gi­nal und deu­ten eher auf Abwar­ten als auf Risi­ko­be­reit­schaft hin.

10. Fazit

Die aktu­el­le Markt­pha­se ist geprägt von:

• stei­gen­der Vola­ti­li­tät,
• feh­len­der Markt­brei­te,
• defen­si­ver Posi­tio­nie­rung,
• wach­sen­der Skep­sis gegen­über dem glo­ba­len Wachs­tum.

Kri­ti­sche Gesamt­ein­schät­zung:
Die Märk­te wir­ken fra­gil. Weder Akti­en noch Roh­stof­fe sen­den über­zeu­gen­de Wachs­tums­si­gna­le, wäh­rend Anlei­he­märk­te und der US-Dol­lar auf Vor­sicht hin­deu­ten. Die jüngs­ten Bewe­gun­gen spre­chen weni­ger für eine gesun­de Kor­rek­tur als für eine Neu­jus­tie­rung der Risi­ko­be­reit­schaft.

Kurz­fris­tig domi­niert Sta­bi­li­sie­rung, mit­tel­fris­tig bleibt das Umfeld jedoch anfäl­lig für wei­te­re Rück­schlä­ge, ins­be­son­de­re bei ent­täu­schen­den Kon­junk­tur- oder Unter­neh­mens­da­ten.

AMERICAS MARKETS

NAME	LAST	CHG	%CHG
DJIA	49.501,3	+260,31	+0,53
NASDAQ	22.904,579	-350,606	-1,51
S&P 500	6.882,72	-35,09	-0,51
RUSS 2K	2.624,546	-23,953	-0,9
VIX	18,64	+0,64	+3,56
TSX COMP	32.571,55	+182,95	+0,56
TSX 60	1.885,84	+12,19	+0,65
MEXICO S&P/BMV	68.730,69	-1.004,37	-1,44
BOVESPA	181.708,23	-3.966,2	-2,14
MERVAL	3.015.927,4	-22.613,8	-0,74
CHILE CLX IPSA	11.425,88	-183,52	-1,58
IBC INDEX	4.874,6	+456,37	+10,33

Euro­pa

Name	Letz­ter	Änd.
Euro Sto­xx 50	5.970,47	-0,41%
AEX 25 (Ams­ter­dam)	989,9332	-0,35%
ATX (Wien)	5.748,06	+0,26%
CAC 40 (Paris)	8.268,92	+0,97%
IBEX 35 (Madrid)	18.029,37	+0,73%
FTSE 100 (Lon­don)	10.413,55	+1,04%
SMI (Zürich)	13.477,57	+1,07%
MIB (Mai­land)	46.600,90	+0,36%
PTX (War­schau)	1.765,65	+0,91%
WBI (Wien)	2.171,06	+0,20%

Deutsch­land

Name	Letz­ter	Änd.
DAX	24.603,04	-0,72%
TecDAX	3.613,05	+0,20%
MDAX	31.524,63	-0,04%
SDAX	17.925,77	-0,44%
HDAX	13.053,20	-0,68%

ASIA MARKETS

NAME	LAST	CHG	%CHG
NIKKEI	53.865,51	-427,85	-0,79
SHANGHAI	4.059,909	-42,293	-1,03
SHENZHEN	13.900,326	-255,947	-1,81
HSI	26.506,33	-340,99	-1,27
ASX 200	8.886,4	-41,4	-0,46
KOSPI	5.170,72	-200,38	-3,73
STI	4.950,29	-15,21	-0,31
NZX 50	13.444,02	-23,27	-0,17
NIFTY 50	25.676	-100	-0,39
SETI	1.340,76	-5,78	-0,43
MALAYSIA	1.735,73	-7,09	-0,41
TAIWAN	31.917,09	-372,72	-1,15

BONDS

NAME	YIELD	CHG
US 10-YR	4,266	-0,012
US 30-YR	4,907	-0,008
US 5‑YR	3,819	-0,014
US 2‑YR	3,549	-0,01
US 3‑MO	3,693	+0,009
BUND 10-YR	2,866	+0,003
JPN 10-YR	2,239	-0,012
UK 10-YR	4,555	+0,004

FUTURES & COMMODITIES

NAME	LAST	CHG	%CHG
OIL	63,77	-1,37	-2,1
NAT GAS	3,479	+0,014	+0,4
GOLD	4.901	-49,8	-1,01
SILVER	76,985	-7,411	-8,78
WHEAT	525,25	-1,5	-0,28
COPPER	5,795	-0,056	-0,95

CURRENCIES

NAME	LAST	CHG	%CHG
JPY/USD	0,638	+0	+0,03
ICE US DOLLAR INDEX	97,772	+0,156	+0,16
USD/JPY	156,8	-0,05	-0,032
GBP/USD	1,362	-0,003	-0,191
EUR/USD	1,179	-0,002	-0,161
USD/CAD	1,368	+0,002	+0,13
AUD/USD	0,697	-0,003	-0,386

Roh­stoff­prei­se

Edel­me­tal­le	Kurs	%	Ein­heit
Gold­preis	4.886,87	-1,56	USD je Fein­un­ze
Pal­la­di­um­preis	1.716,50	-1,35	USD je Fein­un­ze
Pla­tin­preis	2.078,50	-5,03	USD je Fein­un­ze
Sil­ber­preis	77,42	-12,38	USD je Fein­un­ze

Futures in der Über­sicht

Name	Kurs	%
Dax Future	24.679,00	-0,03
TecDax Future	3.614,50	-0,15
DJ Euro Sto­xx 50 Future	5.974,00	0,02
Dow Jones Future	49.526,00	-0,13
Nasdaq Futures	24.998,00	-0,01
S&P 500 Future	6.900,00	-0,09
Euro-BOBL-Future	116,54	0,03
Euro-BUND-Future	128,03	0,07
Euro-SCHATZ-Future	106,89	0,01
SMI Future	13.385,00	1,07
FTSE 100 Future	9.211,00	4,64
CAC 40 Future	8.277,00	0,93
OMXS 30 Future	3.122,50	0,97
Euro-BTP Futures (Long Term)	121,03	0,24
Euro-BTP Futures (Mid Term)	114,44	-
Euro-BTP Futures (Short Term)	107,54	0,05
Euro-OAT-Futures	121,79	0,06

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^*Es sei dar­auf hin­ge­wie­sen, dass es sich bei den vor­lie­gen­den Daten um jene des vor­he­ri­gen Han­dels­tags han­delt. Die Kurs­da­ten der Futures sowie die Kurs­da­ten aus Asi­en sind zum Zeit­punkt der Ver­öf­fent­li­chung aktu­el­le Moment­auf­nah­men.