IW-Kon­junk­tur­um­fra­ge Früh­jahr 2026

Kern­aus­sa­ge

Die deut­sche Wirt­schaft bleibt 2026 in einer anhal­ten­den Schwä­che­pha­se. Eine ech­te kon­junk­tu­rel­le Erho­lung ist nicht in Sicht; Unsi­cher­hei­ten haben zuletzt sogar wie­der zuge­nom­men.

1. Gesamt­wirt­schaft­li­che Lage

• Die wirt­schaft­li­che Kri­se in Deutsch­land ist nicht über­wun­den.
• Deut­lich mehr Unter­neh­men berich­ten von einer Ver­schlech­te­rung (≈43 %) als von einer Ver­bes­se­rung (≈14 %).
• Alle gro­ßen Sek­to­ren (Indus­trie, Dienst­leis­tun­gen, Bau) bewer­ten ihre Lage ins­ge­samt nega­tiv.

Ein­ord­nung: Die wirt­schaft­li­che Grund­stim­mung ist klar pes­si­mis­tisch und hat sich gegen­über 2025 wie­der ver­schlech­tert.

2. Erwar­tun­gen für 2026

• Nur 21 % erwar­ten stei­gen­de Pro­duk­ti­on, 35 % einen Rück­gang.
• Deutsch­land befin­det sich in der längs­ten Pha­se nega­ti­ver Unter­neh­mens­er­war­tun­gen seit etwa 20 Jah­ren.
• Kein erkenn­ba­rer „Stim­mungs­um­schwung“ oder Auf­schwung.

Inter­pre­ta­ti­on: Erwar­tun­gen sind ein Früh­in­di­ka­tor – die anhal­tend nega­ti­ven Sal­den deu­ten auf struk­tu­rel­le Pro­ble­me, nicht nur eine kurz­fris­ti­ge Del­le.

3. Zen­tra­le Belas­tungs­fak­to­ren

• Geo­po­li­tik: Krieg im Nahen Osten + Ukrai­ne­krieg → Ener­gie- und Lie­fer­ket­ten­ri­si­ken
• Hohe Ener­gie- und Roh­stoff­prei­se
• Schwa­che glo­ba­le Nach­fra­ge und Han­dels­kon­flik­te
• Struk­tu­rel­le Pro­ble­me: hohe Kos­ten, Regu­lie­rung, Trans­for­ma­ti­on der Indus­trie

Kri­ti­scher Punkt: Die Stu­die betont exter­ne Schocks stark; inter­ne Fak­to­ren (Pro­duk­ti­vi­tät, Stand­ort­po­li­tik) wer­den zwar erwähnt, aber weni­ger tief ana­ly­siert.

4. Bran­chen­ent­wick­lung

• Indus­trie: wei­ter schwach, nega­ti­ve Pro­duk­ti­ons­er­war­tun­gen domi­nie­ren
• Bau: anhal­ten­de Kri­se, zuletzt wie­der ver­schlech­tert
• Dienst­leis­tun­gen: eben­falls zuneh­mend pes­si­mis­tisch, beson­ders Transport/Handel

Bedeu­tung: Anders als in frü­he­ren Pha­sen sta­bi­li­sie­ren Dienst­leis­tun­gen die Wirt­schaft kaum noch.

5. Inves­ti­tio­nen

• Deut­li­che Inves­ti­ti­ons­schwä­che:
  • 21 % pla­nen mehr Inves­ti­tio­nen, 39 % weni­ger
  • Indus­trie beson­ders betrof­fen (42 % pla­nen Kür­zun­gen)

Impli­ka­ti­on: Schwa­che Inves­ti­tio­nen gefähr­den lang­fris­ti­ges Wachs­tum und Pro­duk­ti­vi­tät.

6. Beschäf­ti­gung

• Ins­ge­samt nega­ti­ve Beschäf­ti­gungs­er­war­tun­gen:
  • Indus­trie baut deut­lich Stel­len ab
  • Dienst­leis­tun­gen leicht nega­tiv
  • Bau nahe­zu aus­ge­gli­chen, aber nicht sta­bil

Inter­pre­ta­ti­on: Der Arbeits­markt dürf­te sich ver­zö­gert ver­schlech­tern.

7. Gesamt­be­wer­tung

• Kei­ne kurz­fris­ti­ge Erho­lung sicht­bar
• Kom­bi­na­ti­on aus kon­junk­tu­rel­ler Schwä­che + struk­tu­rel­len Pro­ble­men
• Neue geo­po­li­ti­sche Risi­ken ver­schär­fen die Lage zusätz­lich

Kri­ti­sche Ein­ord­nung

• Die Ergeb­nis­se basie­ren auf Unter­neh­mens­um­fra­gen (Stim­mungs­da­ten), nicht auf har­ten Pro­duk­ti­ons­zah­len.
• Sal­den geben nur Trends an, kei­ne quan­ti­ta­ti­ven Wachs­tums­ra­ten.
• Den­noch: Die Län­ge und Brei­te der nega­ti­ven Erwar­tun­gen spricht für eine ernst­haf­te struk­tu­rel­le Kri­se, nicht nur Zyklik.