Am 15. August 1971 setzte US-Präsident Richard Nixon einen historischen Schnitt. Mit der Aussetzung der Goldkonvertibilität des Dollars – dem sogenannten „Nixon-Schock“ – beendete er faktisch das Bretton-Woods-System, das seit 1944 die Weltfinanzordnung getragen hatte. Was als „vorübergehende Maßnahme“ verkauft wurde, erwies sich als irreversible Zäsur: Der Westen verabschiedete sich von der letzten realen Ankerbindung seiner Währungen und betrat die Welt des Fiat-Geldes – einer Geldordnung, die allein auf Vertrauen basiert.
Warum Nixon handelte
Die Entscheidung Nixons war nicht allein ökonomische Notwendigkeit, sondern auch politisches Kalkül. Der Vietnamkrieg, Lyndon B. Johnsons sozialpolitische „Great Society“ und wachsende Defizite hatten das Vertrauen in den Dollar bereits untergraben. Gleichzeitig zeigten sich die strukturellen Schwächen des Systems: Das sogenannte Triffin-Dilemma machte deutlich, dass der Dollar als Leitwährung entweder Liquidität bereitstellen konnte – dann aber zwangsläufig seine Golddeckung verlor –, oder er an Gold gekoppelt blieb, was zu globalem Liquiditätsmangel geführt hätte. Hinzu kam, dass Frankreich, Deutschland und andere Partner begannen, Dollar gegen Gold einzulösen. Die amerikanischen Goldreserven schmolzen dramatisch. Nixon reagierte, indem er das „Goldfenster“ schloss – eine Maßnahme, die zwar kurzfristig Stabilität brachte, langfristig aber die Disziplin der Geldordnung zerstörte.
Die Folgen: Freiheit ohne Fesseln – und ohne Disziplin
- Flexibilität der Geldpolitik
Die Abkehr vom Gold schuf ein System, in dem Zentralbanken scheinbar unbegrenzt auf Krisen reagieren konnten. Zinssteuerung, Geldmengenausweitung, quantitative Lockerung – all das wäre unter dem Goldstandard unmöglich gewesen. So konnte man Finanzkrisen abfedern, doch diese Flexibilität war auch eine Versuchung: Märkte und Regierungen gewöhnten sich daran, dass die Notenbanken im Zweifel rettend eingriffen. Ein gefährlicher moral hazard entstand. - Explosion der Staatsverschuldung
Ohne den Zwang zur Golddeckung entfiel die fiskalische Selbstdisziplin. Staaten konnten ihre Defizite nun faktisch über die Notenpresse finanzieren. Das Ergebnis: Die US-Staatsverschuldung stieg von 400 Milliarden Dollar im Jahr 1971 auf fast 37 Billionen heute. Der Dollar verlor seitdem rund 90 Prozent seiner Kaufkraft. Der Weg in eine Kultur der permanenten Schuldenwirtschaft wurde damals eröffnet. - Die paradoxe Stärkung des Dollars
Entgegen vieler Prognosen brach die Leitwährung nicht zusammen, sondern festigte ihre Dominanz. Der sogenannte Petrodollar – durch das Abkommen mit Saudi-Arabien 1974 – sicherte die weltweite Nachfrage nach US-Dollar, da Ölgeschäfte fast ausschließlich in Dollar abgewickelt wurden. Dies gab den Vereinigten Staaten das Privileg, Defizite und Kriege durch die Notenpresse zu finanzieren – ein geopolitischer Machtvorteil, der bis heute anhält. - Gold als stiller Mahner
Gold verlor seine offizielle monetäre Funktion, gewann aber als sicherer Hafen und Inflationsschutz an Bedeutung. Seine stetige Aufwertung in Zeiten von Krisen und Vertrauensverlust ist ein Indikator dafür, dass die Märkte das Fiat-Geldsystem nie vollständig akzeptiert haben. Viele Zentralbanken – nicht zuletzt Russland und China – stocken ihre Goldreserven massiv auf.
Die Gegenwart: Ein System auf Pump
Heute sind die Schatten des 15. August 1971 unübersehbar. Die Weltwirtschaft basiert auf Schuldenbergen historischen Ausmaßes. Inflationsschübe, wie zuletzt nach der Pandemie, zeigen, wie fragil das Vertrauen in Fiat-Geld ist. Und geopolitisch formiert sich Widerstand: Die BRICS-Staaten suchen nach Alternativen, um ihre Abhängigkeit vom Dollar zu verringern. Doch bislang fehlt eine glaubwürdige Alternative. Weder der Euro noch der Yuan können dem Dollar das Wasser reichen – die Institutionen sind zu schwach, die Kapitalmärkte zu flach, das Vertrauen zu gering.
Fazit
Der Nixon-Schock war nicht nur eine pragmatische Reaktion auf ökonomische Zwänge, sondern der Bruch mit der Idee, dass Geld durch etwas Reales gedeckt sein müsse. Er eröffnete ein Zeitalter unbegrenzter Flexibilität – und unbegrenzter Verschuldung. Der Preis dafür ist eine Weltwirtschaft, die von billiger Liquidität abhängig, hochverschuldet und anfällig für Inflation ist. Ob dieses Fiat-System langfristig stabil bleibt, ist fraglich. Klar ist: Die Rückkehr zum Goldstandard gilt als illusorisch, doch die Suche nach einem neuen Anker ist dringlicher denn je. Denn Systeme, die allein auf Vertrauen beruhen, tragen stets den Keim ihres eigenen Zusammenbruchs in sich.