Ein Bärenmarkt (engl. bear market) ist ein Begriff aus der Finanzwelt und beschreibt eine langfristige Phase fallender Kurse an den Finanzmärkten – typischerweise bei Aktien, kann aber auch andere Anlageklassen wie Anleihen, Kryptowährungen oder Rohstoffe betreffen.
Definition und Abgrenzung
Die gängige Definition eines Bärenmarktes lautet:
Ein Rückgang des Kursniveaus eines Marktindex oder eines Wertpapierportfolios um mindestens 20 % gegenüber dem jüngsten Hoch, über einen Zeitraum von mehreren Wochen oder Monaten hinweg.
Diese Definition ist keineswegs in Stein gemeißelt, aber sie hat sich als praktische Daumenregel etabliert. Der 20-Prozent-Schwellenwert dient als Richtwert, um zwischen normalen Marktkorrekturen und einem tiefergehenden Abwärtstrend zu unterscheiden.
Abgrenzung zum Bullenmarkt
Das Gegenteil eines Bärenmarktes ist der Bullenmarkt, bei dem die Kurse über einen längeren Zeitraum hinweg deutlich steigen. Die Tiermetapher stammt übrigens aus der Beobachtung des Angriffsverhaltens: Der Bär schlägt mit der Tatze nach unten, während der Bulle mit den Hörnern nach oben stößt – ein anschauliches Bild für fallende bzw. steigende Märkte.
Merkmale eines Bärenmarktes
Ein Bärenmarkt ist häufig gekennzeichnet durch:
- Pessimismus und Verlust an Anlegervertrauen
- Steigende Volatilität
- Rückgang von Handelsvolumen
- Sinkende Unternehmensgewinne bzw. wirtschaftliche Abschwächung
- Anzeichen einer Rezession oder wirtschaftlichen Unsicherheit
Ursachen eines Bärenmarktes
Typische Auslöser können sein:
- Makroökonomische Schocks (z. B. eine Finanzkrise, Krieg, Pandemie)
- Zinserhöhungen durch Zentralbanken
- Platzen von Spekulationsblasen
- Überbewertung von Vermögenswerten
- Politische Instabilität oder globale Handelskonflikte
Dauer und Verlauf
Ein Bärenmarkt kann Monate oder sogar Jahre andauern. Historisch betrachtet war z. B. der Dotcom-Crash (2000–2002) ein ausgeprägter Bärenmarkt. Auch die Finanzkrise ab 2008 markierte einen massiven Einbruch an den Börsen.
Bärenmärkte verlaufen jedoch selten linear. Sie sind oft geprägt von sogenannten „Bärenmarktrallys“ – kurzfristigen Kurserholungen innerhalb eines übergeordneten Abwärtstrends, die trügerisch wirken können und nicht selten falsche Hoffnungen auf eine Wende wecken.
Kritische Einordnung
Die Definition eines Bärenmarktes über eine fixe prozentuale Schwelle (20 %) ist zwar weit verbreitet, doch sie ist methodisch problematisch. Märkte sind komplexe Systeme, und der Versuch, diese mit einer willkürlichen Zahl zu klassifizieren, kann zu vereinfachenden oder irreführenden Schlussfolgerungen führen. Zudem berücksichtigt die klassische Definition weder die Volatilität, noch die Dauer eines Abwärtstrends oder die zugrunde liegende ökonomische Realität.
Fazit
Ein Bärenmarkt ist mehr als nur ein Kursrückgang – er spiegelt tiefsitzenden ökonomischen Pessimismus und strukturelle Schwäche wider. Die 20 %-Regel liefert einen groben Rahmen, sollte aber nicht als alleiniger Maßstab für wirtschaftliche Analysen dienen. Vielmehr ist eine kontextuelle Betrachtung der Marktbedingungen notwendig, um fundierte Einschätzungen zu treffen.