Stresstest der Federal Reserve entscheidend für Aktienrückkäufe der Banken
Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) wird am Mittwochabend, den 26.05.24, die Ergebnisse ihres jährlichen Stresstests veröffentlichen. Diese Tests bestimmen, wie viel Kapital große Banken zurückhalten müssen, um finanzielle Schocks abzufedern.
Kernpunkte:
- Der Test berechnet den Stress-Kapital-Puffer (SCB) jeder Bank, der wiederum die erlaubte Höhe von Dividenden und Aktienrückkäufen beeinflusst.
- Für die größten Banken (Kategorie I-III) werden ähnliche SCB-Werte wie 2023 erwartet.
- Global systemrelevante Banken (GSIBs) mit überschüssigem Kapital könnten ihre Aktienrückkäufe erhöhen.
- Unsicherheit besteht bezüglich möglicher Änderungen der Fed bei der Berechnung des kumulierten sonstigen Gesamtergebnisses (AOCI).
- Banken der Kategorie IV ($100-250 Mrd. Vermögen) nehmen erstmals seit 2022 wieder am Test teil und könnten einem härteren Szenario gegenüberstehen.
- Großbanken wie JPMorgan Chase und Bank of America gelten als gut positioniert, auch unter überarbeiteten Basel-III-Regeln.
- Regionalbanken sind am stärksten von der Einbeziehung des AOCI in das harte Kernkapital (CET1) betroffen.
- Die Erwartungen für Aktienrückkäufe sind gestiegen, besonders bei den GSIBs.
- Für 2025 wird eine durchschnittliche Ausschüttungsquote von etwa 68% prognostiziert.
- Von den 32 getesteten Banken sind 23 in den USA ansässig.
Der Stresstest der Fed ist ein wichtiger Indikator für die finanzielle Stabilität der Banken und ihre Fähigkeit, Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Die Ergebnisse werden die Strategien der Banken in Bezug auf Dividenden und Aktienrückkäufe maßgeblich beeinflussen.
Die Federal Reserve Board stellt Szenarien für den Stresstest 2024 vor
Am Donnerstag, den 15.02.24, veröffentlichte der Federal Reserve Board die hypothetischen Szenarien für seinen jährlichen Stresstest. Dieser Test soll sicherstellen, dass große Banken auch in einer schweren Rezession Haushalten und Unternehmen Kredite gewähren können. Erstmals wurden zudem vier explorative Elemente eingeführt, die verschiedene Risiken durch eine „explorative Analyse“ des Bankensystems untersuchen. Diese explorative Analyse wird die Kapitalanforderungen der Banken nicht beeinflussen.
Jährlicher Stresstest
Der jährliche Stresstest des Boards bewertet die Widerstandsfähigkeit großer Banken. Dazu werden Verluste, Nettoerlöse und Kapitalniveaus – die als Puffer gegen Verluste dienen – unter hypothetischen Rezessionsszenarien geschätzt, die zwei Jahre in die Zukunft reichen. In diesem Jahr werden 32 Banken gegen eine schwere globale Rezession mit erhöhtem Stress auf den Märkten für gewerbliche und private Immobilien sowie auf den Unternehmensschuldmärkten getestet. Die Szenarien sind keine Prognosen und sollten nicht als Vorhersagen zukünftiger wirtschaftlicher Bedingungen interpretiert werden.
Stresstestszenario 2024
Im Stresstestszenario 2024 steigt die Arbeitslosenquote in den USA um fast 6,5 Prozentpunkte auf einen Höchststand von 10 Prozent. Der Anstieg der Arbeitslosenquote geht einher mit starker Marktvolatilität, einer Ausweitung der Unternehmensanleihespreads und einem Einbruch der Vermögenspreise, einschließlich eines Rückgangs der Immobilienpreise um 36 Prozent und der Preise für Gewerbeimmobilien um 40 Prozent. Große Banken mit umfangreichen Handels- oder Depotgeschäften müssen auch ein Gegenparteiausfall-Szenario einbeziehen. Dieses Szenario schätzt und meldet potenzielle Verluste und Kapitalauswirkungen durch den unerwarteten Ausfall der größten Gegenpartei des Unternehmens.
Zusätzlich werden Banken mit großen Handelsgeschäften gegen eine globale Marktschock-Komponente getestet, die hauptsächlich ihre Handels- und damit verbundenen Positionen belastet. Die globale Marktschock-Komponente umfasst eine Reihe hypothetischer Belastungen für eine große Anzahl von Risikofaktoren, die Marktstress und erhöhte Unsicherheit widerspiegeln.
Exploratory Analyse
Die diesjährige explorative Analyse umfasst vier separate hypothetische Elemente, die die Widerstandsfähigkeit des Bankensystems gegenüber einer breiteren Palette von Risiken bewerten. Zwei der hypothetischen Elemente beinhalten Finanzierungsschwierigkeiten, die eine schnelle Neubepreisung eines großen Teils der Einlagen bei großen Banken verursachen. Jedes Element hat eine andere Kombination von Zinssatz- und Wirtschaftsbedingungen, darunter eine moderate Rezession mit steigender Inflation und steigenden Zinssätzen sowie eine schwere globale Rezession mit hoher und anhaltender Inflation und steigenden Zinssätzen.
Die anderen beiden Elemente der explorativen Analyse umfassen zwei Sätze von Marktschocks, die nur auf die größten und komplexesten Banken angewendet werden. Diese Schocks gehen vom Ausfall von fünf großen Hedgefonds aus, jeweils unter unterschiedlichen finanziellen Marktbedingungen. Diese Bedingungen umfassen Erwartungen einer reduzierten globalen Wirtschaftstätigkeit mit einem negativen Ausblick für die langfristige Inflation sowie Erwartungen schwerer Rezessionen in den USA und anderen Ländern.
Unterscheidung zwischen Stresstest und explorativer Analyse
Die explorative Analyse ist vom Stresstest getrennt und untersucht zusätzliche hypothetische Risiken für das breitere Bankensystem, anstatt sich auf unternehmensspezifische Ergebnisse zu konzentrieren. Das Board wird aggregierte Ergebnisse zusammen mit den jährlichen Stresstestergebnissen im Juni 2024 veröffentlichen.
Die folgende Tabelle zeigt die Komponenten des jährlichen Stresstests, die für jede Bank gelten, basierend auf den Daten des dritten Quartals 2023.
| Bank | Subject to global market shock | Subject to counterparty default |
|---|---|---|
| Ally Financial Inc. | ||
| American Express Company | ||
| Bank of America Corporation | X | X |
| The Bank of New York Mellon Corporation | X | |
| Barclays US LLC | X | X |
| BMO Financial Corp. | ||
| Capital One Financial Corporation | ||
| The Charles Schwab Corporation | ||
| Citigroup Inc. | X | X |
| Citizens Financial Group, Inc. | ||
| Credit Suisse Holdings (USA), Inc. | X | X |
| DB USA Corporation | X | X |
| Discover Financial Services | ||
| Fifth Third Bancorp | ||
| The Goldman Sachs Group, Inc. | X | X |
| HSBC North America Holdings Inc. | ||
| Huntington Bancshares Incorporated | ||
| JPMorgan Chase & Co. | X | X |
| Keycorp | ||
| M&T Bank Corporation | ||
| Morgan Stanley | X | X |
| Northern Trust Corporation | ||
| The PNC Financial Services Group, Inc. | ||
| RBC US Group Holdings LLC | ||
| Regions Financial Corporation | ||
| Santander Holdings USA, Inc. | ||
| State Street Corporation | X | |
| TD Group US Holdings LLC | ||
| Truist Financial Corporation | ||
| UBS Americas Holding LLC | ||
| U.S. Bancorp | ||
| Wells Fargo & Company | X | X |