Die „Magnificent 7“ – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta und Tesla – dominieren derzeit die Schlagzeilen und ziehen Anleger magisch an. Ihr rasantes Wachstum und ihre Innovationskraft haben sie zu den Lieblingen der Börse gemacht. Doch hinter dem glänzenden Schein verbirgt sich eine wachsende Gefahr: eine gefährlich hohe Marktkonzentration, die erhebliche Risiken für den Gesamtmarkt und die Anleger birgt.
Diese sieben Unternehmen, die oft als treibende Kraft hinter dem Aufwärtstrend der letzten Jahre gesehen werden, bieten scheinbar unschlagbare Wachstumsaussichten in einer Welt, in der viele andere Branchen stagnieren. Doch genau diese starke Präferenz der Anleger und die daraus resultierende Konzentration des Kapitals in diesen Aktien, führt zu einer Reihe von Problemen:
1. Erhöhte Nervosität und Anfälligkeit für Stimmungsschwankungen: Die Börse ist ein emotionaler Ort. Wenn sich der Fokus so stark auf wenige Aktien konzentriert, kann die Marktstimmung blitzschnell umschlagen. Eine kleine schlechte Nachricht, ein enttäuschender Quartalsbericht oder auch nur eine Verschiebung der Anlegerstimmung im Bereich eines dieser Schwergewichte kann einen schnellen und drastischen Abverkauf auslösen, der sich negativ auf den gesamten Markt auswirkt.
2. Risiko für den Gesamtmarkt: Die Top-10-Unternehmen im S&P 500 machen mittlerweile rund 40% der gesamten Marktkapitalisierung aus. Ein Großteil davon entfällt auf die „Magnificent 7“. Sollten diese Unternehmen schwächeln, wird der gesamte Markt in Mitleidenschaft gezogen. Ein Dominoeffekt ist nicht auszuschließen, da ein Rückgang dieser Top-Performer das Vertrauen der Anleger erschüttern und zu weiteren Verkäufen führen kann. Die Abhängigkeit des Gesamtmarktes von der Performance dieser wenigen Aktien ist zu groß geworden.
3. Potenzielle Gefahr geringerer Renditen: Die Konzentration auf die „Magnificent 7“ könnte paradoxerweise zu geringeren Gesamtrenditen führen. Ein stark konzentrierter Index leidet oft unter niedrigeren Renditen im Vergleich zu einem breiter diversifizierten Portfolio. Dies liegt daran, dass die Gewinner von heute nicht zwangsläufig die Gewinner von morgen sind. Wenn der Rest des Marktes, der 2023 eine Gewinnrezession durchlebte, sich erholt, könnte ein gleichgewichtetes Portfolio, das eben jene Diversifikation bietet, deutlich besser abschneiden.
4. Anfälligkeit für Abverkäufe: Das DeepSeek-Beispiel: Ein aktuelles Beispiel zeigt, wie anfällig die „Magnificent 7“ für Abverkäufe sind. Die Nachricht über die Fortschritte von DeepSeek im Bereich der Künstlichen Intelligenz führte zu einem spürbaren Kursrückgang dieser Tech-Giganten, weil Sorgen um die Wettbewerbsfähigkeit der vorhandenen KI-Technologien vorhanden wurde. Dies verdeutlicht, dass diese Aktien möglicherweise überbewertet sind und selbst kleinere Nachrichten erhebliche Kursbewegungen auslösen können.
5. Abnehmendes Wachstum: Während die „Magnificent 7“ in den letzten Jahren ein beeindruckendes Wachstum verzeichneten, mehren sich die Anzeichen, dass sich dieses Wachstum langsam abschwächt, oder zumindest andere Branchen stärker wachsen. Während der Rest des Marktes aufholt und sich von der Gewinnrezession des letzten Jahres erholt, könnte die Wachstumsprämie der „Magnificent 7“ im Vergleich zu anderen Unternehmen sinken. Dies macht sie weniger attraktiv und erhöht das Risiko weiterer Kurskorrekturen, da die Erwartungen möglicherweise nicht mehr erfüllt werden können.
Die Konzentration des Marktes auf die „Magnificent 7“ ist ein zweischneidiges Schwert. Sie hat zwar zu beeindruckenden Kursgewinnen geführt, birgt aber auch erhebliche Risiken, die weitreichenden Einfluss auf den Gesamtmarkt haben. Insbesondere langfristig orientierte Anleger wie Staatsfonds oder Pensionsfonds sollten die Risiken einer Überkonzentration in diesen Aktien genau abwägen. Eine breitere Diversifikation könnte sich langfristig als die klügere Strategie erweisen und das Risiko erheblich verringern. Die aktuelle Marktsituation erfordert daher besondere Vorsicht und eine kritische Überprüfung der eigenen Anlagestrategie. Es gilt, den Glanz der „Magnificent 7“ nicht mit blindem Vertrauen zu verwechseln, sondern die Risiken zu erkennen und entsprechend zu handeln.