1. Dienstleistungssektor: leichter Rückgang im November 2025

• Der reale Umsatz im Dienstleistungsbereich sank gegenüber Oktober 2025 um 0,4 % (nominal −0,3 %).
• Im Vergleich zum November 2024 ergibt sich jedoch ein realer Anstieg um 0,6 % (nominal +2,5 %).
• Besonders starke Rückgänge:
  • sonstige wirtschaftliche Dienstleistungen: −1,4 %
  • Grundstücks- und Wohnungswesen: −1,3 %
• Leichte Rückgänge auch bei freiberuflichen/technischen Dienstleistungen (−0,4 %) sowie Verkehr und Lagerei (−0,1 %);
  Information und Kommunikation legte dagegen geringfügig zu (+0,1 %).

Eine zusätzliche Meldung bestätigt:

• Monatsrückgang −0,4 % im November;
• für das 4. Quartal insgesamt −0,9 % gegenüber dem Vorquartal.

Zwischenfazit:
Der Dienstleistungssektor zeigt kurzfristige Schwäche, bleibt aber im Jahresvergleich leicht im Plus.

2. Verarbeitendes Gewerbe: stark steigende Auftragseingänge

Dezember 2025

• Reale Auftragseingänge: +7,8 % zum Vormonat, +13,0 % zum Vorjahr.
• Ohne Großaufträge: nur +0,9 %.
• Im 4. Quartal insgesamt: +9,5 % gegenüber Q3 (ohne Großaufträge +2,5 %).

Diese Entwicklung überraschte Analysten, die einen Rückgang erwartet hatten;
es ist bereits der vierte monatliche Anstieg in Folge.

Branchentreiber

• Metallerzeugnisse: +30,2 %
• Maschinenbau: +11,5 %
• Elektrische Ausrüstung: +9,8 %
• Elektronische/optische Erzeugnisse: +5,7 %
• Rückgänge:
  • Automobilindustrie: −6,3 %
  • sonstiger Fahrzeugbau: −18,7 %

Nachfrage nach Güterarten

• Investitionsgüter: +10,5 %
• Vorleistungsgüter: +5,7 %
• Konsumgüter: −5,3 %

Herkunft der Aufträge

• Inland: +10,7 %
• Ausland gesamt: +5,6 %
  • Eurozone: −0,6 %
  • Nicht-Eurozone: +9,7 %

Zwischenfazit:
Die Industrienachfrage zieht deutlich an, jedoch stark durch Großaufträge geprägt und branchenspezifisch uneinheitlich.

3. Industrieumsatz: trotz Auftragsplus rückläufig

• Reale Industrieumsätze im Dezember 2025:
  • −1,4 % zum Vormonat
  • −1,9 % zum Vorjahr
• Novemberwert wurde auf +2,9 % revidiert.
• Gesamtjahr 2025: −1,3 % gegenüber 2024.

Eine separate Meldung bestätigt die gleichen Rückgänge.

Zwischenfazit:
Zwischen Auftragseingängen (stark positiv) und realem Umsatz (negativ) besteht eine deutliche Diskrepanz.

4. Gesamtbewertung und kritische Einordnung

Konjunkturelles Bild

• Dienstleistungen: kurzfristige Abschwächung, aber stabil im Jahresvergleich.
• Industrie:
  • Aufträge stark steigend → mögliches Frühindikator-Signal.
  • Umsätze weiterhin rückläufig → reale Produktion bzw. Auslieferungen schwach.

Zentrale Spannungen

1. Großauftragsabhängigkeit
   • Ohne Großaufträge deutlich geringere Dynamik → Risiko einer Überinterpretation des Aufschwungs.
2. Sektorale Divergenz
   • Maschinenbau stark, Automobil schwach → strukturelle Transformation der Industrie.
3. Zeitverzögerung zwischen Aufträgen und Umsatz
   • Auftragsboom könnte erst 2026 in Produktion/Umsatz sichtbar werden.
4. Schwäche bei Konsumgütern und Dienstleistungen
   • Hinweis auf gedämpfte Binnennachfrage.

Gesamturteil

Die Daten zeigen keine klare Erholung, sondern ein gemischtes Bild:

• Frühindikatoren (Aufträge) verbessern sich,
• aktuelle Aktivität (Umsätze, Dienstleistungen) bleibt schwach.

Damit spricht vieles eher für eine fragile Stabilisierung als für einen robusten Aufschwung.

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Quelle: Statistisches Bundesamt (Destatis)