Marktanalyse vom BlackRock Investment Institute. Hier eine Zusammenfassung der wichtigsten Inhalte:
Hauptpunkte der Analyse:
- Gewinnwachstum und Aktienmärkte:
- 2025 wird das Gewinnwachstum von Unternehmen für die Aktienrenditen entscheidender sein als Bewertungen. Im Klartext bedeutet das: Es wird erwartet, dass der Erfolg von Aktien im Jahr 2025 weniger davon abhängt, ob sie teuer oder günstig bewertet sind, sondern mehr davon, wie stark die Unternehmen ihre Gewinne steigern können. Wer Geld anlegt, sollte also nicht nur schauen, wie viel eine Aktie kostet, sondern vor allem, ob das Unternehmen in Zukunft mehr verdienen wird.
- Regionale Themen, insbesondere außerhalb der USA, werden hervorgehoben, wobei ein selektiver Ansatz empfohlen wird.
- In den USA wird ein breiterer Gewinnwachstumstrend erwartet, getragen durch den Megatrend Künstliche Intelligenz (KI).
- Regionale Perspektiven:
- USA: Starke Ergebnisse, angetrieben durch KI und wirtschaftliche Resilienz. Die „Magnificent Seven“ (große Tech-Unternehmen) führten ein Gewinnwachstum von 45 % im vergangenen Jahr an. !!!
- Japan: Wachstumsfördernde Reformen und Rückkehr zu milder Inflation haben zu einem Gewinnwachstum von 14 % geführt. Trotz eines stärkeren Yen bleibt Japan vielversprechend.
- Europa: Stagnierende wirtschaftliche Aktivität und politische Unsicherheiten belasten. Chancen werden in Sektoren wie Finanzwesen und Versorgungsunternehmen gesehen.
- UK: Trotz politischer Stabilität bleibt die Anlegerstimmung zurückhaltend. Gewinne schrumpfen weiterhin.
- Schwellenländer: Uneinheitlicher Ausblick mit gemischtem Wachstum und Bewertungen.
- Marktentwicklung:
- US-Aktien erreichten Rekordhöhen, während europäische Aktien aufgrund politischer Unsicherheiten nachgaben.
- Die Renditen für US-Anleihen sanken, und die Rohölpreise blieben volatil.
- Anlageempfehlungen:
- Übergewichtung: US- und japanische Aktien sowie kurzfristige Unternehmensanleihen mit hoher Qualität.
- Neutral: Europäische Staatsanleihen, globale inflationsgebundene Anleihen und Schwellenmarktanleihen.
- Untergewichtung: Langfristige US-Treasuries und japanische Staatsanleihen.
- „Megatrends“ und ihre Auswirkungen:
- Demografische Unterschiede, digitale Transformation durch KI, geopolitische Fragmentierung, Wandel im Finanzsystem und Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft beeinflussen langfristig Wachstum und Inflation.
- Ausblick:
- Die Erwartungen an die globalen Gewinne sind hoch. Die USA und Japan bleiben Schlüsselmärkte, während in Europa und anderen Regionen selektive Ansätze notwendig sind.
BlackRock empfiehlt einen granularen Ansatz bei der Anlagenwahl, um Chancen in spezifischen Märkten und Sektoren zu nutzen, während aufkommende Risiken wie politische Unsicherheiten berücksichtigt werden. Insbesondere AI-getriebene Entwicklungen und wirtschaftliche Resilienz in den USA und Japan stehen im Fokus.
Forward looking estimates may not come to pass. Source: BlackRock Investment Institute, with data from LSEG Datastream, November 2024. Notes: The chart shows 12-month trailing earnings and consensus 12-month forward earnings expectations for the U.S., both including and excluding “magnificent seven” stocks, and the rest of the world ex-U.S. The magnificent seven includes Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft, Nvidia, Meta Platforms and Tesla.
Quelle BlackRock