Michael Saylor, Mitgründer und Executive Chairman von Strategy (ehemals MicroStrategy), gilt als einer der prominentesten Verfechter von Bitcoin im Unternehmenskontext. Seine Strategie, überschüssige Unternehmensliquidität und über Wandelanleihen aufgenommenes Fremdkapital massiv in Bitcoin umzuschichten, hat nicht nur seine Firma in die Schlagzeilen gebracht, sondern weltweit ein Umdenken in der Corporate-Finance-Debatte ausgelöst. Während Saylor von einer neuen Ära digitaler Schatzhaltungsstrategien spricht, bleiben viele Beobachter skeptisch – insbesondere an der Wall Street.
Seit Ende 2022 hat Strategy seine Marktkapitalisierung versiebenundzwanzigfacht, was vor allem auf die Bitcoin-Akkumulationsstrategie zurückzuführen ist. Mit einem Bestand von mehr als 60 Milliarden US-Dollar in Bitcoin ist das Unternehmen heute der mit Abstand größte börsennotierte Halter der Kryptowährung. Saylor sieht in Bitcoin nicht nur ein Inflationsschutzmittel, sondern eine neue Form digitalen Kapitals. Seine Botschaft ist einfach: Unternehmen, die jetzt nicht einsteigen, werden die nächste technologische Revolution verpassen.
Diese Sichtweise hat inzwischen Nachahmer gefunden. Jüngst kündigten Unternehmen wie Trump Media oder GameStop umfangreiche Bitcoin-Käufe an – Ersteres will 2,5 Milliarden US-Dollar investieren, Letzteres 500 Millionen. Auch neue Player wie das von Tether und SoftBank unterstützte Unternehmen „Twenty One“ wollen mit über 42 000 Bitcoin an den Start gehen und sich als sogenannte Bitcoin-native Gesellschaften etablieren. Doch anders als bei Strategy, das seine Bitcoin-Strategie mit einem langfristigen Narrativ und hoher medialer Präsenz flankiert hat, begegnet der Markt diesen neuen Vorstößen mit Zurückhaltung. Die Aktien von Trump Media und GameStop fielen nach Bekanntgabe ihrer Pläne deutlich, was auf eine gewisse Skepsis bezüglich der Nachhaltigkeit solcher Strategien hindeutet.
Saylor weist diese Skepsis mit Verweis auf die Finanzierungsstrukturen zurück. Kurzfristige Kursrückgänge seien das Resultat technischer Faktoren, etwa der Verwässerung durch Wandelanleihen, nicht aber ein Urteil über Bitcoin selbst. Vielmehr beobachte er weltweit einen „explosionsartigen“ Anstieg des Interesses an Bitcoin-Treasury-Modellen. Von Abu Dhabi über Hongkong bis nach London würden Projekte vorbereitet, die seinem Vorbild folgen sollen. Saylor spricht von einem geopolitischen Wandel, ja einer Revolution des unternehmerischen Finanzwesens.
Dieser Wandel erhält auch politische Unterstützung. Unter Präsident Trump wurde kürzlich per Dekret eine „U.S. Strategic Bitcoin Reserve“ eingerichtet, gespeist aus beschlagnahmten Bitcoin-Beständen. Diese Reserve soll nicht verkauft werden dürfen und als dauerhaftes Staatsvermögen fungieren – ein deutliches politisches Signal. Auch das Arbeitsministerium hat seine restriktive Haltung gegenüber Bitcoin-Investitionen in Altersvorsorgeplänen aufgegeben. Vizepräsident JD Vance sprach jüngst auf der Bitcoin-Konferenz und positionierte Bitcoin offen als Schutz gegen staatliche Willkür, Inflation und Bürokratie.
Doch bei allem Enthusiasmus bleiben gewichtige Zweifel. So lehnten etwa Microsoft-Aktionäre im Jahr 2024 einen Vorstoß ab, Teile des Firmenkapitals in Bitcoin zu investieren – trotz Saylors Werbefeldzug. Die Ablehnung zeigt, dass nicht alle Unternehmen bereit sind, das operative Geschäft zugunsten spekulativer Bilanzpolitik in den Hintergrund zu stellen. Auch die Risiken, die mit hochgehebelten Strategien wie jener von Strategy einhergehen, sind nicht zu unterschätzen. Sollte der Bitcoin-Kurs einbrechen oder der Zugang zum Kapitalmarkt versiegen, könnte das Konstrukt ins Wanken geraten. Kritiker warnen zudem, dass eine flächendeckende Nachahmung des Modells zu systemischen Risiken führen könnte – insbesondere, wenn die Finanzierung auf instabilen Schuldenstrukturen basiert.
Michael Saylor selbst lässt sich davon nicht beirren. Er kündigt an, weiterhin Bitcoin zu kaufen – ohne Limit. Bitcoin werde mit der Zeit schwerer zugänglich, daher müsse man effizienter, aggressiver und visionärer agieren. Für ihn steht fest: Je mehr Akteure dem Netzwerk beitreten, desto robuster und vertrauenswürdiger wird es. Gerade diese zunehmende Beteiligung stärke die Dezentralität des Systems, nicht seine Unterwanderung.
Ob Saylors Strategie als mutiger Vorstoß in die Zukunft des Unternehmenskapitalismus oder als risikoreiche Spekulation in die Geschichte eingehen wird, bleibt offen. Sicher ist nur: Er hat eine Debatte angestoßen, die weit über die Krypto-Community hinausreicht und zunehmend auch die Sphären von Wirtschaftspolitik und Staatsfinanzen erfasst. Bitcoin ist nicht mehr nur ein Asset – es ist zu einem geopolitischen und wirtschaftlichen Symbol geworden. Und Michael Saylor dessen lautester Prophet.