Was ist ein ELTIF?

ELTIFs – das steht für Euro­pean Long-Term Invest­ment Funds (zu Deutsch: Euro­päi­sche Lang­frist-Invest­ment­fonds). Es han­delt sich um einen spe­zi­el­len, regu­lier­ten Fond­s­typ, der im Rah­men einer EU-Ver­ord­nung geschaf­fen wur­de, um lang­fris­ti­ge Inves­ti­tio­nen in die euro­päi­sche Real­wirt­schaft zu för­dern.

Hier eine aus­führ­li­che Ein­ord­nung:

Was ist ein ELTIF?

Ein ELTIF ist ein regu­lier­ter Invest­ment­fonds, der dar­auf aus­ge­legt ist, Kapi­tal lang­fris­tig in nicht liqui­de Anla­ge­klas­sen zu inves­tie­ren – also in Ver­mö­gens­wer­te, die nicht täg­lich an der Bör­se gehan­delt wer­den kön­nen. Dazu zäh­len ins­be­son­de­re:

• Pri­va­te Equi­ty (Betei­li­gun­gen an nicht bör­sen­no­tier­ten Unter­neh­men)
• Infra­struk­tur­pro­jek­te (z. B. Ener­gie­net­ze, Ver­kehr, Digi­ta­li­sie­rung)
• Immo­bi­li­en (vor allem gewerb­li­che Immo­bi­li­en oder Wohn­pro­jek­te)
• Pri­va­te Debt (Kre­di­te an Unter­neh­men außer­halb der Kapi­tal­märk­te)

Ziel­set­zung

ELTIFs sol­len:

• Lang­fris­ti­ge Inves­ti­tio­nen in zukunfts­re­le­van­te Sek­to­ren erleich­tern
• Die Kapi­tal­märk­te der EU ver­tie­fen
• Pri­vat­an­le­gern den Zugang zu pro­fes­sio­nel­len Anla­ge­klas­sen ermög­li­chen
• Die Wett­be­werbs­fä­hig­keit Euro­pas stär­ken

Für wen sind ELTIFs gedacht?

Frü­her waren ELTIFs eher auf insti­tu­tio­nel­le Anle­ger (z. B. Pen­si­ons­fonds, Ver­si­che­rer) zuge­schnit­ten, doch mit der Über­ar­bei­tung der ELTIF-Ver­ord­nung (ELTIF 2.0) im Jahr 2023 wur­de der Zugang mas­siv erleich­tert, vor allem für Pri­vat­an­le­ger:

• Nied­ri­ge­re Min­dest­an­la­ge­sum­men
• Weni­ger Ein­schrän­kun­gen beim Zugang
• Mehr Fle­xi­bi­li­tät bei der Port­fo­lio­ge­stal­tung

ELTIFs rich­ten sich damit vor allem an Anle­ger mit einem lang­fris­ti­gen Anla­ge­ho­ri­zont (10 Jah­re und mehr), die illi­qui­de Anla­gen nicht scheu­en und sich an der Finan­zie­rung der Real­wirt­schaft betei­li­gen wol­len.

Ren­di­te­chan­cen und Risi­ken

Chan­cen:

• Höhe­re poten­zi­el­le Ren­di­te als bei klas­si­schen Fonds oder ETFs
• Gerin­ge Kor­re­la­ti­on zu Akti­en- und Anlei­he­märk­ten
• Zugang zu exklu­si­ven Invest­ment­pro­jek­ten

Risi­ken:

• Ein­ge­schränk­te Liqui­di­tät (teil­wei­se über Jah­re kei­ne Rück­ga­be mög­lich)
• Kom­ple­xi­tät und Intrans­pa­renz man­cher Ziel­in­vest­ments
• Hohe Kos­ten­struk­tur (z. B. für Due Dili­gence, Ver­wal­tung, Struk­tu­rie­rung)
• Pro­jekt­ab­hän­gi­ge Risi­ken (z. B. Ver­zö­ge­run­gen, Aus­fäl­le)

War­um sind ELTIFs aktu­ell rele­vant?

Mit dem Inkraft­tre­ten der neu­en Ver­ord­nung (ELTIF 2.0) im Janu­ar 2024 wur­den die Bedin­gun­gen für Anbie­ter wie Anle­ger deut­lich attrak­ti­ver. Der Markt erlebt dadurch der­zeit einen kräf­ti­gen Schub, vie­le Ver­mö­gens­ver­wal­ter brin­gen neue Pro­duk­te auf den Markt.

Gera­de in Zei­ten nied­ri­ger Real­zin­sen und hoher Markt­schwan­kun­gen bie­ten ELTIFs eine inter­es­san­te Ergän­zung für diver­si­fi­zier­te Port­fo­li­os – aber nur für Anle­ger, die auf die gebun­de­ne Lauf­zeit vor­be­rei­tet sind.

Hier eini­ge aktu­el­le Bei­spie­le für Euro­pean Long-Term Invest­ment Funds (ELTIFs) vor, die kürz­lich auf den Markt gekom­men sind:

1. Hamil­ton Lane Pri­va­te Mar­kets Access ELTIF

Hamil­ton Lane, ein füh­ren­der Invest­ment­ma­na­ger im Bereich Pri­va­te Mar­kets, hat im März 2025 den “Hamil­ton Lane Pri­va­te Mar­kets Access ELTIF” auf­ge­legt. Die­ser Fonds ermög­licht es Pri­vat­an­le­gern in der Euro­päi­schen Wirt­schafts­zo­ne (EWR), Zugang zu insti­tu­tio­nel­len Pri­va­te-Mar­ket-Inves­ti­tio­nen zu erhal­ten. Der Fonds ver­folgt einen Mul­ti-Mana­ger- und Mul­ti-Asset-Ansatz, um durch eine ein­zi­ge Allo­ka­ti­on eine glo­ba­le Diver­si­fi­ka­ti­on zu bie­ten. Inves­tiert wird in Berei­che wie Buy­out, Growth, Ven­ture Capi­tal und Infra­struk­tur, haupt­säch­lich über Co-Invest­ments und Sekun­där­markt­trans­ak­tio­nen.

2. JPMor­gan ELTIFs – Mul­ti-Alter­na­ti­ves Fund

Im Febru­ar 2025 hat JPMor­gan Asset Manage­ment sei­nen ers­ten ELTIF, den “JPMor­gan ELTIFs – Mul­ti-Alter­na­ti­ves Fund”, vor­ge­stellt. Die­ser in Luxem­burg domi­zi­lier­te Fonds bie­tet Anle­gern Zugang zu einem aktiv ver­wal­te­ten, glo­bal diver­si­fi­zier­ten Mul­ti-Alter­na­ti­ves-Port­fo­lio. Der Fonds strebt eine brei­te Diver­si­fi­ka­ti­on über mehr als 1.000 pri­va­te Ver­mö­gens­wer­te in über 15 Sub­sek­to­ren an, dar­un­ter pri­va­te Sach­wer­te, Immo­bi­li­en, Pri­va­te Debt und Pri­va­te Equi­ty.

3. Eif­fel Infra­struc­tures Ver­tes

Die Eif­fel Invest­ment Group hat die ELTIF-Zulas­sung für ihren grü­nen Infra­struk­tur­an­lei­hen­fonds “Eif­fel Infra­struc­tures Ver­tes” erhal­ten. Die­ser Fonds, der seit 2022 besteht, finan­ziert Ener­gie­über­gangs­pro­jek­te in Euro­pa. Mit der ELTIF-Zulas­sung kann der Fonds nun EU-weit ver­mark­tet wer­den und steht neu­en Anle­ger­ka­te­go­rien, ein­schließ­lich Who­le­sa­le-Inves­to­ren, offen.

4. StepStone Pri­va­te Mar­kets ELTIFs

Die StepStone Group plant, meh­re­re bestehen­de Fonds in ELTIFs umzu­wan­deln, dar­un­ter den “StepStone Pri­va­te Mar­kets Fund Lux (SPRIM Lux)”, den “StepStone Pri­va­te Ven­ture and Growth Fund Lux (SPRING Lux)” und den “StepStone Pri­va­te Infra­struc­tu­re Fund Lux (STRONG Lux)”. Die­se Fonds bie­ten Anle­gern Zugang zu diver­si­fi­zier­ten Pri­va­te-Mar­kets-Inves­ti­tio­nen in den Berei­chen Pri­va­te Equi­ty, Ven­ture Capi­tal, Wachs­tums­ka­pi­tal und Infra­struk­tur.

5. Can­dri­am und Kar­te­sia Pri­va­te Debt ELTIF

Can­dri­am und Kar­te­sia haben gemein­sam einen Pri­va­te-Debt-ELTIF auf­ge­legt, der sich auf die Bereit­stel­lung von Fremd­ka­pi­tal für mit­tel­stän­di­sche Unter­neh­men in Euro­pa kon­zen­triert. Die­ser Fonds zielt dar­auf ab, sta­bi­le Erträ­ge für Anle­ger zu gene­rie­ren, indem er in ein diver­si­fi­zier­tes Port­fo­lio von Pri­vat­kre­di­ten inves­tiert.

6. Muzi­nich & Co. Euro­pean Pri­va­te Debt ELTIF

Muzi­nich & Co. hat einen Ever­green-ELTIF für euro­päi­sche Pri­vat­kre­di­te ein­ge­führt. Die­ser Fonds ermög­licht es Anle­gern, in ein kon­ti­nu­ier­lich ver­wal­te­tes Port­fo­lio von Pri­vat­kre­di­ten zu inves­tie­ren, mit dem Ziel, regel­mä­ßi­ge Erträ­ge und Kapi­tal­wachs­tum zu erzie­len.

7. Black­Rock Pri­va­te Infra­struc­tu­re ELTIF

Black­Rock hat einen ELTIF auf­ge­legt, der sich auf Inves­ti­tio­nen in pri­va­te Infra­struk­tur­pro­jek­te in Euro­pa kon­zen­triert. Der Fonds zielt dar­auf ab, lang­fris­ti­ge Ren­di­ten zu erzie­len, indem er in ver­schie­de­ne Infra­struk­tur­pro­jek­te wie erneu­er­ba­re Ener­gien, Trans­port und Ver­sor­gungs­un­ter­neh­men inves­tiert.

8. Amun­di Real Assets ELTIF

Amun­di bie­tet einen ELTIF an, der sich auf rea­le Ver­mö­gens­wer­te wie Immo­bi­li­en und Infra­struk­tur kon­zen­triert. Der Fonds strebt an, Anle­gern lang­fris­ti­ge Ren­di­ten durch Inves­ti­tio­nen in phy­si­sche Ver­mö­gens­wer­te zu bie­ten, die sta­bi­le Erträ­ge und poten­zi­el­les Kapi­tal­wachs­tum ermög­li­chen.

9. Schro­ders Capi­tal Pri­va­te Equi­ty ELTIF

Schro­ders Capi­tal hat einen Pri­va­te-Equi­ty-ELTIF ein­ge­führt, der Anle­gern Zugang zu einem diver­si­fi­zier­ten Port­fo­lio von Pri­va­te-Equi­ty-Inves­ti­tio­nen in Euro­pa bie­tet. Der Fonds zielt dar­auf ab, lang­fris­ti­ges Kapi­tal­wachs­tum durch Inves­ti­tio­nen in mit­tel­stän­di­sche Unter­neh­men und ande­re Pri­va­te-Equi­ty-Gele­gen­hei­ten zu erzie­len.

Bit­te beach­ten Sie, dass Inves­ti­tio­nen in ELTIFs mit spe­zi­fi­schen Risi­ken ver­bun­den sind, ins­be­son­de­re hin­sicht­lich der Liqui­di­tät und der lang­fris­ti­gen Kapi­tal­bin­dung. Es ist daher rat­sam, vor einer Inves­ti­ti­on eine umfas­sen­de Bera­tung in Anspruch zu neh­men und die jewei­li­gen Fonds­un­ter­la­gen sorg­fäl­tig zu prü­fen.

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