Wochen­rück­blick: US-Bör­sen 43. KW 2025

Zusam­men­fas­sung der Bör­sen­wo­che (20. — 24. Okto­ber 2025)

Gesamt­fa­zit: Eine Rekord­wo­che an der Wall Street – “REMAIN CALM! ALL IS WELL!”

Die US-Akti­en­märk­te schlos­sen die Woche mit einer beein­dru­cken­den Ral­lye ab, bei der alle drei gro­ßen Indi­zes neue All­zeit­hochs erreich­ten. Die Stim­mung war von einem kla­ren Opti­mis­mus geprägt, bei dem die Anle­ger nega­ti­ve Fak­to­ren wie den anhal­ten­den US-Regie­rungs­still­stand oder geo­po­li­ti­sche Span­nun­gen weit­ge­hend igno­rier­ten. Ein nach­las­sen­der Infla­ti­ons­druck, gepaart mit einer star­ken Berichts­sai­son, schuf ein idea­les Umfeld, in dem Kurs­rück­set­zer kon­se­quent als Kauf­ge­le­gen­hei­ten genutzt wur­den.

Markt­ent­wick­lung im Über­blick

Die Märk­te schüt­tel­ten die Vola­ti­li­tät der Vor­wo­che erfolg­reich ab und ver­zeich­ne­ten deut­li­che Zuwäch­se:

• S&P 500: Stieg um ca. 1,8 % und durch­brach erst­mals die Mar­ke von 6.800 Punk­ten.
• Dow Jones: Leg­te um rund 2 % zu und schloss am Frei­tag bei 47.207 Punk­ten.
• Nasdaq Com­po­si­te: Gewinn eben­falls etwa 2 % und erreich­te neue Rekord­stän­de.
• Small Caps stark: Neben­wer­te zeig­ten eine über­durch­schnitt­li­che Per­for­mance, der Rus­sell 2000 erreich­te eben­falls ein All­zeit­hoch und leg­te um 2–3 % zu.
• Vola­ti­li­tät rück­läu­fig: Der VIX-Index, ein Maß für die Markt­schwan­kun­gen, fiel von einem Hoch bei 29 in der Vor­wo­che auf unter 21, was die zuneh­men­de Beru­hi­gung am Markt wider­spie­gelt.

Die trei­ben­den Kräf­te der Woche

Drei zen­tra­le Fak­to­ren beflü­gel­ten die Märk­te:

1. Nach­las­sen­de Infla­ti­on zemen­tiert Zins­sen­kung: Der ent­schei­den­de Kata­ly­sa­tor war die ver­spä­te­te Ver­öf­fent­li­chung der Infla­ti­ons­da­ten (CPI) für Sep­tem­ber. Mit einer Jah­res­ra­te von 3,0 % lag die Infla­ti­on knapp unter den Erwar­tun­gen. Dies fes­tig­te die Über­zeu­gung des Mark­tes, dass die US-Noten­bank (Fed) auf ihrer Sit­zung in der kom­men­den Woche die Zin­sen sen­ken wird. Die Wahr­schein­lich­keit für eine Sen­kung um 25 Basis­punk­te wird nun mit fast 99 % ein­ge­preist. In der Fol­ge fiel die Ren­di­te der 10-jäh­ri­gen US-Staats­an­lei­he unter 4 %.
2. Star­ke Unter­neh­mens­ge­win­ne als Sta­bi­li­täts­an­ker: Die lau­fen­de Berichts­sai­son lie­fer­te den zwei­ten star­ken Rücken­wind. Ein Groß­teil der Unter­neh­men über­traf die Gewinn­erwar­tun­gen, was die Wider­stands­fä­hig­keit der Wirt­schaft unter­strich und Sor­gen vor Kre­dit­pro­ble­men im Ban­ken­sek­tor zer­streu­te.
   • Posi­ti­ve Bei­spie­le: Intel kehr­te in die Gewinn­zo­ne zurück, Ford über­traf die Erwar­tun­gen deut­lich, und Tech­no­lo­gie­wer­te wie IBM und AMD erreich­ten his­to­ri­sche Höchst­stän­de.
   • Nega­ti­ve Bei­spie­le: Tes­la und Net­flix ent­täusch­ten mit ihren Zah­len, was jedoch die posi­ti­ve Gesamt­stim­mung nicht trü­ben konn­te.
3. Unter­stüt­zen­de Geld­po­li­tik und geo­po­li­ti­sche Ent­span­nung: Kom­men­ta­re von Fed-Chef Powell wur­den als Bestä­ti­gung für eine wei­te­re geld­po­li­ti­sche Locke­rung inter­pre­tiert. Gleich­zei­tig schwäch­te sich die Rhe­to­rik im Han­dels­streit zwi­schen den USA und Chi­na ab, und ein Tref­fen der bei­den Prä­si­den­ten für die kom­men­de Woche wur­de bestä­tigt. Dies über­la­ger­te nega­ti­ve Nach­rich­ten wie den abrup­ten Abbruch der Han­dels­ge­sprä­che mit Kana­da.

Wirt­schaft­li­ches Gesamt­bild und Aus­blick

Ande­re Wirt­schafts­in­di­ka­to­ren zeich­ne­ten ein gemisch­tes Bild: Wäh­rend die Geschäfts­ak­ti­vi­tät im Dienst­leis­tungs- und Fer­ti­gungs­sek­tor zunahm (gestie­ge­ne PMIs), trüb­te sich die Ver­brau­cher­stim­mung ein. Der Markt fokus­sier­te sich jedoch klar auf die posi­ti­ven Aspek­te.

Die kom­men­de Woche wird ent­schei­dend sein und die Wei­chen für die wei­te­re Markt­ent­wick­lung stel­len:

• Zins­ent­scheid der US-Noten­bank (Fed) am Mitt­woch.
• Tref­fen zwi­schen den Prä­si­den­ten Trump und Xi am Don­ners­tag.
• Fort­set­zung der Berichts­sai­son mit wich­ti­gen Zah­len von gro­ßen Tech­no­lo­gie­un­ter­neh­men.

Am Frei­tag:

• Der S&P 500 stieg um 53,25 Punk­te oder 0,8% auf 6.791,69.
• Der Dow Jones Indus­tri­al Avera­ge stieg um 472,51 Punk­te oder 1% auf 47.207,12.
• Der Nasdaq Com­po­si­te stieg um 263,07 Punk­te oder 1,1% auf 23.204,87.
• Der Rus­sell 2000 Index der klei­ne­ren Unter­neh­men stieg um 30,81 Punk­te oder 1,2% auf 2.513,47.

Für die Woche:

• Der S&P 500 ist um 127,68 Punk­te oder 1,9% gestie­gen.
• Der Dow ist um 1.016,51 Punk­te oder 2,2% gestie­gen.
• Der Nasdaq ist um 524,89 Punk­te oder 2,3% gestie­gen.
• Der Rus­sell 2000 ist um 61,30 Punk­te oder 2,5% gestie­gen.

Für das Jahr:

• Der S&P 500 ist um 910,06 Punk­te oder 15,5% gestie­gen.
• Der Dow ist um 4.662,90 Punk­te oder 11% gestie­gen.
• Der Nasdaq ist um 3.894,07 Punk­te oder 20,2% gestie­gen.
• Der Rus­sell 2000 ist um 283,31 Punk­te oder 12,7% gestie­gen.

1. Zen­tra­len Wer­te der Markt­brei­te

Markt	Issues Traded	Advan­ces	Decli­nes	Unch­an­ged	New Highs	New Lows	Adv Vol	Decl Vol	Total Vol
NYSE	2 855	2 091	732	32	229	66	14 870 135 065	11 022 350 014	26 251 193 863
NASDAQ	5 016	3 310	1 611	95	595	257	31 549 142 877	23 341 059 104	55 319 152 474
NYSE Ame­ri­can	297	173	120	4	10	16	2 938 162 694	1 414 842 196	4 487 744 899
NYSE Arca	2 455	2 078	363	14	800	59	6 342 293 746	5 066 878 403	11 620 629 333

2. Zusam­men­ge­fass­te Markt­brei­te (Gesamt)

Kate­go­rie	Sum­me über alle Märk­te	Anteil / Inter­pre­ta­ti­on
Issues Traded gesamt	10 623	—
Advan­ces (Gewin­ner)	7 652	≈ 72,0 % der gehan­del­ten Wer­te
Decli­nes (Ver­lie­rer)	2 826	≈ 26,6 %
Unch­an­ged	145	≈ 1,4 %
New Highs	1 634	Deut­lich mehr neue Hochs als Tiefs
New Lows	398	Ver­hält­nis ≈ 4,1 : 1 zuguns­ten der Hochs
Adv Vol gesamt	55 699 734 382	≈ 58,5 % des gesam­ten Volu­mens
Decl Vol gesamt	40 845 129 717	≈ 42 %
Total Vol gesamt	95 544 864 099	100 %

3. Über­sicht­li­che Info­box (Markt­brei­te)

Kenn­zahl	Wert	Inter­pre­ta­ti­on
Gewin­ner / Ver­lie­rer	7 652⁄2 826 (72 % vs. 27 %)	Brei­te Markt­stär­ke
New Highs / Lows	1 634⁄398 (≈ 4,1 : 1)	Deut­li­cher Auf­wärts­trend
TRIN	≈ 1,99	Warn­si­gnal: Kauf­vo­lu­men rela­tiv schwach
A/D‑Ratio	2,71	Über­durch­schnitt­lich posi­tiv
Gesamt­vo­lu­men	95,5 Mrd. Akti­en	Hohes Han­dels­auf­kom­men

4. Inter­pre­ta­ti­on und kri­ti­sche Ein­ord­nung

1. Markt­brei­te posi­tiv: Die Zahl der stei­gen­den Wer­te über­wiegt stark; das gilt sowohl bei den Ein­zel­wer­ten als auch bei den Neu-Hochs. Beson­ders an NASDAQ und NYSE Arca zei­gen vie­le Titel neue Hochs – ein typi­sches Bild für Wachs­tums­pha­sen.
2. Volu­men­ver­tei­lung deu­tet Skep­sis an: Trotz der kla­ren Mehr­zahl von Gewin­nen fließt ein rela­tiv hoher Anteil des Volu­mens in die fal­len­den Akti­en. Ein TRIN > 1 bedeu­tet, dass gro­ße Markt­teil­neh­mer (insti­tu­tio­nel­le Anle­ger) ten­den­zi­ell eher ver­kau­fen, wäh­rend Klein­an­le­ger kau­fen könn­ten.
3. Diver­genz als Warn­zei­chen: Sol­che Kon­stel­la­tio­nen (hohe A/D‑Ratio, aber TRIN über 1) tra­ten in der Ver­gan­gen­heit oft kurz vor kurz­fris­ti­gen Kor­rek­tu­ren auf – es kann also eine über­kauf­te Lage bestehen.
4. Tech­ni­sche Lage ins­ge­samt: Die Rela­ti­on New Highs : New Lows signa­li­siert wei­ter­hin über­ge­ord­ne­te Stär­ke, was den posi­ti­ven Trend bestä­tigt, auch wenn kurz­fris­ti­ge Rück­set­zer mög­lich sind.
5. Gesamt­be­wer­tung:
   • Kurz­fris­tig: Über­kauft / mög­li­ches Pau­sen­si­gnal (TRIN).
   • Mit­tel­fris­tig: Markt intern soli­de, Auf­wärts­trend intakt.
   • Lang­fris­tig: Posi­ti­ve Markt­brei­te stützt den Bul­len­markt.

Fazit:
Die Markt­brei­te zeigt eine brei­te, aber volu­men­mä­ßig nicht voll über­zeu­gen­de Auf­wärts­be­we­gung. Die Mehr­heit der Akti­en steigt, jedoch beglei­tet von einer rela­tiv defen­si­ven Volu­men­struk­tur. Anle­ger soll­ten Stär­ke nut­zen, um Posi­tio­nen selek­tiv zu über­prü­fen, da die Daten auf eine mög­li­che kurz­fris­ti­ge Über­deh­nung hin­deu­ten.

U.S. & Ame­ri­cas Stock Inde­xes

	5 DAY
	Chg	% Chg
Dow Jones
Indus­tri­al Avera­ge	1016,51	2,2
Trans­por­ta­ti­on Avera­ge	-221,62	-1,41
Uti­li­ty Avera­ge	-5,95	-0,52
65 Com­po­si­te	154,97	1,08
Total Stock Mar­ket	1299,72	1,97
Barron’s 400	36,14	2,66
S&P
500 Index	127,68	1,92
100 Index	65,05	1,95
Mid­Cap 400	74,69	2,32
Small­Cap 600	43,27	3,02
Super­Comp 1500	29,25	1,96
Nasdaq Stock Mar­ket
Com­po­si­te	524,89	2,31
Nasdaq 100	540,21	2,18
Bio­tech	0,63	0,01
Other U.S. Inde­xes
NYSE Com­po­si­te	286,6	1,34
Rus­sell 1000	69,9	1,92
Rus­sell 2000	61,3	2,5
Rus­sell 3000	73,71	1,95
PHLX Gold/Silver	-20,42	-6,67
PHLX Oil Ser­vice	6,68	10,76
PHLX Semi­con­duc­tor	198,96	2,94
CBOE Vola­ti­li­ty	-4,41	-21,22
KBW Bank	5,23	3,62
Value Line (Geo­me­tric)	13,19	2,11
Ale­ri­an MLP	114,88	64,32

Die welt­weit wich­tigs­ten Akti­en­in­di­zes

Name	Woche
Tür­kei BIST 100	‘+7,18%
Süd­ko­rea KOSPI	‘+5,14%
Chi­na SZSE Com­po­nent	‘+4,73%
Indo­ne­si­en IDX Com­po­si­te	‘+4,50%
Chi­na Chi­na A50	‘+4,05%
Deutsch­land SDAX	‘+3,90%
Polen WIG20	‘+3,80%
Hong­kong Hang Seng	‘+3,62%
Japan Nik­kei 225	‘+3,61%
Schwe­den OMXS30	‘+3,16%
Ver­ei­nig­tes König­reich FTSE 100	‘+3,11%
Chi­na Shang­hai	‘+2,88%
Deutsch­land MDAX	‘+2,64%
Chi­na DJ Shang­hai	‘+2,56%
USA Rus­sell 2000	‘+2,50%
Nie­der­lan­de AEX	‘+2,42%
USA Nasdaq	‘+2,31%
USA Dow Jones	‘+2,20%
Deutsch­land TecDAX	‘+1,95%
Bra­si­li­en Bove­spa	‘+1,93%
Öster­reich ATX	‘+1,92%
USA S&P 500	‘+1,92%
Ita­li­en FTSE MIB	‘+1,74%
Deutsch­land DAX	‘+1,72%
Spa­ni­en IBEX 35	‘+1,67%
Por­tu­gal PSI	‘+1,25%
Ungarn Buda­pest SE	‘+1,18%
Euro-Zone Euro Sto­xx 50	‘+1,18%
Tai­wan Tai­wan Weigh­ted	‘+0,84%
Kana­da S&P/TSX	‘+0,81%
Frank­reich CAC 40	‘+0,63%
Bel­gi­en BEL 20	‘+0,62%
Indi­en Nif­ty 50	‘+0,33%
Indi­en BSE Sen­sex	‘+0,31%
Aus­tra­li­en S&P/ASX 200	‘+0,26%
Isra­el TA 35	-0,37 %
Schweiz SMI	-0,65 %
Sau­di Ara­bi­en Tada­wul Akti­en	-0,73 %
Mexi­ko S&P/BMV IPC	-0,97 %
Viet­nam VN 30	-1,65 %
Russ­land RTSI	-6,50 %
Russ­land MOEX Rus­sia Index	-6,51 %
USA S&P 500 VIX	-21,22 %

Futures per­for­mance

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Ter­mi­ne

Datum	Uhr­zeit (MEZ)	Ter­min	Aktu­ell	Pro­gno­se	Vor­he­rig
Mon­tag, 27.10.2025	14:30	Auf­trags­ein­gang für lang­le­bi­ge Güter — Kern­ra­te (Mo., Sep)		1,1%
	14:30	Auf­trags­ein­gang für lang­le­bi­ge Güter (Mo., Sep)		-2,7%
	16:00	Ver­käu­fe neu­er Häu­ser (Mo., Sep)		20,5%
	16:00	Ver­käu­fe neu­er Häu­ser (Sep)	710K	800K
	17:30	Atlan­ta Fed GDPNow (Q3)	3,9%	3,9%
	19:00	Auk­ti­on 2‑jähriger T‑Notes		3,561%
	19:00	Auk­ti­on 5‑jähriger T‑Notes		3,710%
Diens­tag, 28.10.2025	15:00	S&P/CS HPI Com­po­si­te-20 n.s.a. (Mo., Aug)		-0,3%
	15:00	S&P/CS HPI Com­po­si­te-20 n.s.a. (Jahr, Aug)		1,8%
	16:00	CB Ver­brau­cher­ver­trau­en (Okt)	94,2	94,2
	19:00	Auk­ti­on 7‑jähriger T‑Note		3,953%
	22:30	API Roh­öl­la­ger­be­stand		-2,980M
Mitt­woch, 29.10.2025	14:30	Waren­han­dels­bi­lanz (Sep)		-85,50B
	14:30	Ein­zel­han­dels­be­stän­de ohne Fahr­zeu­ge (Sep)	0,3%	0,3%	0,1%
	16:00	Schwe­ben­de Haus­ver­käu­fe (Mo., Sep)		4,0%
	16:30	Roh­öl­la­ger­be­stän­de		-0,961M
	16:30	Roh­öl­la­ger­be­stän­de in Cus­hing		-0,770M
	17:30	Atlan­ta Fed GDPNow (Q3)			3,9%
	20:00	FOMC State­ment
	20:00	Zins­ent­schei­dung der Fed	4,00%	4,25%
	20:30	Pres­se­kon­fe­renz der Fed
Don­ners­tag, 30.10.2025	14:30	PCE-Kern­ra­te Preis­in­dex (Q3)		2,60%
	14:30	Brut­to­in­lands­pro­dukt (BIP) (Quar­tal, Q3)		3,8%
	14:30	BIP Preis­in­dex (Quar­tal, Q3)		2,1%
	22:30	Fed’s Balan­ce Sheet		6,590B
Frei­tag, 31.10.2025	14:30	PCE-Kern­ra­te Preis­in­dex (Jahr, Sep)		2,9%
	14:30	PCE-Kern­ra­te Preis­in­dex (Mo., Sep)		0,2%
	14:30	Arbeits­kos­ten­in­dex (Quar­tal, Q3)		0,9%
	14:30	PCE Preis­in­dex (Jahr, Sep)		2,7%
	14:30	PCE Preis­in­dex (Mo., Sep)		0,3%
	14:30	Per­sön­li­che Aus­ga­ben (Mo., Sep)		0,6%
	15:45	Chi­ca­go Ein­kaufs­ma­na­ger­index (EMI) (Okt)		40,6
	17:30	Atlan­ta Fed GDPNow (Q4)
	18:00	FOMC-Mit­glied Bostic spricht
	19:00	Bak­er Hug­hes: Zahl der akti­ven Ölboh­run­gen
	19:00	Bak­er Hug­hes: Gesamt­zahl der akti­ven Bohr­lö­cher

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