Ausgangslage des US-Aktienmarktes
- Der US-Aktienmarkt beendete 2025 mit einem Plus von über 17 % (Morningstar US Market Index).
- Zu Beginn des Jahres 2026 wurden US-Aktien im Durchschnitt rund 4 % unter dem von Morningstar geschätzten fairen Wert gehandelt.
- Morningstar erwartet für 2026:
- erhöhte Volatilität,
- hohe Anforderungen an das Gewinnwachstum von KI-Aktien, um deren Bewertungen zu rechtfertigen,
- zusätzliche Unsicherheiten durch:
- neuen Fed-Vorsitz ab Mai 2026,
- Handels- und Zollverhandlungen,
- US-Zwischenwahlen.
Nachfolgend eine kritische Bewertung der Morningstar-Liste aus Sicht von Privatanlegern, mit klarer Trennung zwischen Chancen, Risiken und einer nüchternen Gesamteinordnung.
33 unterbewertete US-Aktien – Chancen vs. Risiken
1. Zentrale Ausgangsfrage
Die Kernthese von Morningstar lautet:
Viele US-Aktien werden Anfang 2026 unter ihrem fairen Wert gehandelt und bieten langfristiges Kurspotenzial.
Für Privatanleger ist jedoch entscheidend:
- Warum sind diese Aktien unterbewertet?
- Handelt es sich um temporäre Marktineffizienzen
oder um strukturelle Probleme, die dauerhaft belasten?
Nicht jede Unterbewertung ist automatisch eine Kaufchance.
2. Chancen für Privatanleger
2.1 Bewertungsrückkehr (Mean Reversion)
Ein zentraler Vorteil:
- Aktien tendieren langfristig dazu, sich ihrem fairen Wert anzunähern.
Viele Titel der Liste weisen Abschläge von:
- 20–30 % (typische Value-Zone)
- teils über 50 % (Sondersituationen)
➡ Bereits eine teilweise Normalisierung kann deutliche Kursgewinne erzeugen.
2.2 Fokus auf profitable Unternehmen
Im Unterschied zu spekulativen Wachstumslisten enthält diese Auswahl:
- etablierte Geschäftsmodelle
- überwiegend positive Cashflows
- häufig Dividendenzahler
- teilweise starke Marktpositionen („Economic Moat“)
Besonders solide:
- Microsoft
- Broadcom
- Mondelez
- Elevance Health
- Broadridge
Diese Titel kombinieren Value mit Qualität.
2.3 Sektorale Diversifikation
Die Liste umfasst:
- Technologie
- Energie
- Konsum
- Gesundheit
- Immobilien
- Versorger
- Industrie
Für Privatanleger bedeutet das:
- keine einseitige KI- oder Tech-Wette
- breitere Risikostreuung
- Ausgleich zwischen zyklischen und defensiven Segmenten
2.4 Vorteil gegenüber Marktindizes
Der S&P 500 ist stark konzentriert:
- wenige Mega-Caps dominieren
- hohe Bewertungsschieflage
Die Morningstar-Liste enthält viele:
- Mid Caps
- vernachlässigte Branchen
- unbeliebte Segmente
➡ Potenzial für Outperformance, falls sich Marktpräferenzen drehen.
3. Zentrale Risiken und Schwächen
3.1 „Unterbewertet“ ist kein objektiver Fakt
Die Fair-Value-Schätzung basiert auf:
- Wachstumsannahmen
- Margenmodellen
- Kapitalkosten
- Zinsprognosen
Schon kleine Änderungen bei:
- Inflation
- Leitzinsen
- Gewinnmargen
können den berechneten fairen Wert massiv verändern.
➡ Unterbewertung ist modellabhängig, nicht garantiert.
3.2 Hohe Abschläge = hohes Problemrisiko
Die größten Abschläge finden sich bei:
- Under Armour
- Bath & Body Works
- CarMax
- Americold
- Kraft Heinz
Gemeinsame Risiken:
- struktureller Margendruck
- schwache Markenbindung
- Online-Konkurrenz
- zyklische Nachfrage
- hoher Kostendruck
Viele dieser Unternehmen sind nicht günstig trotz, sondern wegen fundamentaler Probleme.
➡ Klassische Value-Trap-Gefahr.
3.3 Starke Zyklik in mehreren Sektoren
Besonders betroffen:
- Energie
- Industrie
- zyklischer Konsum
- Immobilien
Diese Branchen reagieren empfindlich auf:
- Konjunkturabschwächung
- Ölpreisbewegungen
- Zinspolitik
- geopolitische Risiken
Ein Abschlag von 40 % kann sich schnell als gerechtfertigt erweisen, wenn:
- Gewinne einbrechen
- Prognosen gesenkt werden
- Dividenden gekürzt werden
3.4 Zinsrisiko bleibt zentral
Trotz möglicher Zinssenkungen gilt:
- Immobilien-REITs
- Versorger
- hochverschuldete Unternehmen
bleiben extrem zinssensitiv.
Sollten die Zinsen:
- länger hoch bleiben oder
- nur langsam sinken,
kann die erwartete Bewertungsaufholung ausbleiben.
3.5 Kein Timing-Instrument
Morningstar betont selbst:
- Die Liste ist keine kurzfristige Kaufempfehlung.
Privatanleger unterschätzen häufig:
- wie lange Unterbewertungen bestehen bleiben können
- dass Märkte jahrelang „unlogisch“ wirken können
Value-Strategien erfordern:
- Geduld (3–5 Jahre)
- hohe Schwankungstoleranz
- Disziplin
4. Chancen-Risiken-Abwägung nach Anlegertyp
Konservativer Privatanleger
Geeignet:
- Microsoft
- Mondelez
- Elevance Health
- Broadcom
- GE HealthCare
Eher ungeeignet:
- Einzelhandel
- zyklischer Konsum
- Small-Cap-Energie
Ausgewogener Anleger
Sinnvoll:
- Mischung aus:
- Qualitäts-Value
- moderater Zyklik
- begrenzter Immobilienquote
Beispielhafte Gewichtung:
- 60 % Qualitätswerte
- 25 % zyklisch
- 15 % Sondersituationen
Spekulativer Anleger
Chancenreich, aber riskant:
- Under Armour
- Bath & Body Works
- CarMax
- Americold
- Devon Energy
Hier sind zweistellige Renditen möglich –
aber ebenso dauerhafte Kapitalverluste.
5. Gesamtfazit
Was spricht für die Liste?
- reale Bewertungsabschläge
- solide Fundamentaldaten bei vielen Titeln
- attraktive Alternative zu teuren Indexschwergewichten
- gut geeignet für langfristige Anleger
Was spricht dagegen?
- hohe Zyklik
- starke Modellabhängigkeit der Fair Values
- mehrere potenzielle Value Traps
- hohe makroökonomische Unsicherheit 2026
6. Klare Schlussbewertung
Für Privatanleger gilt:
Diese Liste ist keine Kaufempfehlung, sondern:
eine strukturierte Ideensammlung für langfristige Value-Investoren.
Sie eignet sich besonders für Anleger, die:
- langfristig investieren,
- Schwankungen akzeptieren,
- Einzeltitel kritisch prüfen,
- nicht auf kurzfristige Kursgewinne angewiesen sind.
Nicht geeignet ist sie für:
- kurzfristiges Trading,
- sicherheitsorientierte Anleger ohne Aktienerfahrung,
- Anleger mit starker Abhängigkeit von stabilem Einkommen.
Nachfolgend findest du eine vollständige Tabelle aller 33 unterbewerteten US-Aktien aus dem Morningstar-Bericht mit:
- Unternehmen
- Ticker
- Sektor (nach Morningstar-Zuordnung im Dokument)
- Bewertungsabschlag anhand des Price/Fair-Value-Verhältnisses
- Beispiel: 0,80 = ca. 20 % Unterbewertung
Quelle aller Daten: Morningstar, Stand 9. Januar 2026
Tabelle: 33 unterbewertete US-Aktien (Q1 2026)
| Nr. | Unternehmen | Ticker | Sektor | Price / Fair Value | Bewertungsabschlag |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Albemarle | ALB | Grundstoffe | 0,81 | −19 % |
| 2 | Alliant Energy | LNT | Versorger | 0,92 | −8 % |
| 3 | Americold Realty Trust | COLD | Immobilien | 0,51 | −49 % |
| 4 | Baker Hughes | BKR | Energie | 0,94 | −6 % |
| 5 | Bath & Body Works | BBWI | Zyklischer Konsum | 0,42 | −58 % |
| 6 | Broadcom | AVGO | Technologie | 0,72 | −28 % |
| 7 | Broadridge Financial Solutions | BR | Finanzdienstleistungen | 0,77 | −23 % |
| 8 | Campbell’s | CPB | Defensiver Konsum | 0,44 | −56 % |
| 9 | CarMax | KMX | Industrie | 0,46 | −54 % |
| 10 | CNH Industrial | CNH | Industrie | 0,51 | −49 % |
| 11 | Comcast | CMCSA | Kommunikationsdienste | 0,68 | −32 % |
| 12 | Corteva | CTVA | Grundstoffe | 0,86 | −14 % |
| 13 | Devon Energy | DVN | Energie | 0,67 | −33 % |
| 14 | Eastman Chemical | EMN | Grundstoffe | 0,69 | −31 % |
| 15 | Edison International | EIX | Versorger | 0,76 | −24 % |
| 16 | Elevance Health | ELV | Gesundheitswesen | 0,74 | −26 % |
| 17 | Federal Realty Investment Trust | FRT | Immobilien | 0,74 | −26 % |
| 18 | GE HealthCare Technologies | GEHC | Gesundheitswesen | 0,89 | −11 % |
| 19 | Healthpeak Properties | DOC | Immobilien | 0,61 | −39 % |
| 20 | IDEX | IEX | Industrie | 0,87 | −13 % |
| 21 | IQVIA | IQV | Gesundheitswesen | 0,90 | −10 % |
| 22 | Kraft Heinz | KHC | Defensiver Konsum | 0,46 | −54 % |
| 23 | LPL Financial Holdings | LPLA | Finanzdienstleistungen | 0,71 | −29 % |
| 24 | Microsoft | MSFT | Technologie | 0,80 | −20 % |
| 25 | Mondelez International | MDLZ | Defensiver Konsum | 0,75 | −25 % |
| 26 | NXP Semiconductors | NXPI | Technologie | 0,86 | −14 % |
| 27 | Omnicom Group | OMC | Kommunikationsdienste | 0,69 | −31 % |
| 28 | Portland General Electric | POR | Versorger | 0,90 | −10 % |
| 29 | SLB | SLB | Energie | 0,90 | −10 % |
| 30 | Spin Master | TOY | Zyklischer Konsum | 0,56 | −44 % |
| 31 | TransUnion | TRU | Finanzdienstleistungen | 0,77 | −23 % |
| 32 | Under Armour | UA | Zyklischer Konsum | 0,40 | −60 % |
| 33 | Walt Disney | DIS | Kommunikationsdienste | 0,97 | −3 % |
Kurze analytische Einordnung
Besonders hohe Abschläge (> 40 %)
- Under Armour (−60 %)
- Bath & Body Works (−58 %)
- Campbell’s (−56 %)
- Kraft Heinz (−54 %)
- CarMax (−54 %)
- CNH Industrial (−49 %)
- Americold Realty (−49 %)
→ überwiegend zyklische Konsum- und Immobilienwerte, stark abhängig von Konjunktur und Zinsen.
Moderate Unterbewertung (20–35 %)
- Microsoft, Broadcom, Comcast
- Devon Energy, Elevance Health
- LPL Financial, Omnicom
→ typisches Value-Segment mit Qualitätsmerkmalen.
Geringe Unterbewertung (< 15 %)
- Disney, Baker Hughes, SLB, GE HealthCare, IQVIA, Versorger
→ eher defensive Beimischungen, geringeres, aber stabileres Potenzial.
Kritischer Hinweis
Der Bewertungsabschlag zeigt nur die Differenz zum modellbasierten Fair Value, nicht:
- kurzfristige Kurschancen,
- makroökonomische Risiken,
- zyklische Gewinneinbrüche.
Gerade hohe Abschläge entstehen häufig dort, wo strukturelle Probleme oder Zins- bzw. Rohstoffrisiken bestehen.