Markt­be­richt Deutsch­land – 26.08.2026

Markt­be­richt Deutsch­land – Wirt­schafts- und Bör­sen­nach­rich­ten

Zykli­ker tra­gen den DAX – Tech-Schwä­che bremst vor dem Rekord­hoch

• Der eigent­li­che Trei­ber war eine aus­ge­präg­te Value- und Zykli­ker­ro­ta­ti­on. Sin­ken­de Ölprei­se und deut­lich bes­se­re deut­sche Export­erwar­tun­gen lie­fer­ten zunächst Rücken­wind; gleich­zei­tig begüns­tig­te der Ren­di­te­an­stieg nach haw­ki­shen EZB-Signa­len Ban­ken. Der DAX selbst bil­det die­se Bewe­gung mit nur +0,08 Pro­zent kaum ab.
• Neben­wer­te bestä­ti­gen die Stär­ke, Tech­no­lo­gie wider­spricht ihr. MDAX (+0,79 Pro­zent) und SDAX (+0,54 Pro­zent) stie­gen bei posi­ti­ver Markt­brei­te deut­lich stär­ker als der DAX. Der TecDAX ver­lor dage­gen 0,78 Pro­zent. Der fal­len­de VDAX-New spricht gegen einen all­ge­mei­nen Risi­ko­ab­bau.
• Für Don­ners­tag ent­schei­det Nvi­dia über die nächs­te Rich­tung. Die Zah­len kom­men noch am Mitt­woch nach US-Bör­sen­schluss. Dane­ben rücken das deut­sche Kon­sum­kli­ma, das EZB-Pro­to­koll und US-Arbeits­markt­da­ten in den Blick. Im DAX ste­hen 26.467 und das Rekord­hoch um 26.574 Punk­te als Wider­stän­de im Fokus.

Markt­über­blick

Ana­ly­se des Tages

Ursa­che: Rota­ti­on statt brei­ter Index­ral­ly

Der DAX-Schluss von +0,08 Pro­zent unter­schätzt die Risi­ko­be­reit­schaft in Tei­len des deut­schen Mark­tes. Das ent­schei­den­de Mus­ter war die Umschich­tung aus Soft­ware, Halb­lei­tern und ande­ren Growth-Seg­men­ten in Ban­ken, Stahl, Maschi­nen­bau, Infra­struk­tur und Bau­stof­fe. Die ifo-Export­erwar­tun­gen spran­gen im August auf +9,6 von ‑2,8 Punk­ten und erreich­ten damit den höchs­ten Stand seit Febru­ar 2022. Das lie­fer­te fun­da­men­ta­len Rücken­wind für kon­junk­tur­sen­si­ti­ve Titel.

Der zwei­te Fak­tor war der Zins­markt. EZB-Direk­to­ri­ums­mit­glied Isa­bel Schna­bel signa­li­sier­te wei­te­ren Straf­fungs­be­darf. Die Ren­di­te zehn­jäh­ri­ger Bun­des­an­lei­hen stieg bis 18 Uhr um 5,5 Basis­punk­te auf 3,235 Pro­zent. Das half Ban­ken, belas­te­te aber die Bewer­tung zins­sen­si­ti­ver Wachs­tums­wer­te. Genau die­ses Mus­ter zeig­te sich in den Akti­en­kur­sen.

Der Ölpreis war dage­gen eher Tages­aus­lö­ser und Ver­stär­ker als Haupt­trei­ber. Hoff­nun­gen auf eine teil­wei­se Nor­ma­li­sie­rung der Schiff­fahrt durch die Stra­ße von Hor­mus drück­ten Brent zeit­wei­se kräf­tig. Ein Teil die­ser Ent­las­tung ging bis zum Xetra-Schluss wie­der ver­lo­ren. Ent­spre­chend gab der DAX vom Tages­hoch bei 26.466,76 Punk­ten bis zum Schluss rund 181 Punk­te ab.

Markt­brei­te: Neben­wer­te stark, DAX nur optisch fest

Im DAX stan­den 19 Gewin­nern 20 Ver­lie­rer gegen­über; die Markt­brei­te war damit fak­tisch neu­tral. Anders im MDAX mit 27 zu 22 und beson­ders im SDAX mit 40 zu 25. Die­se Zah­len bestä­ti­gen, dass die zykli­sche Bewe­gung unter­halb der DAX-Schwer­ge­wich­te brei­ter ange­legt war. Der TecDAX lie­fer­te das Gegen­bild: nur zehn Gewin­ner gegen­über 19 Ver­lie­rern.

Auch die Cross-Asset-Signa­le spre­chen nicht für einen klas­si­schen Risk-off-Tag. Der VDAX-New sank auf 16,03 Punk­te, Brent und Gold gaben nach. Die stei­gen­den Bund-Ren­di­ten erklä­ren dage­gen, war­um Finanz­wer­te gleich­zei­tig zuleg­ten und Tech unter Druck stand. An der Wall Street zeig­te sich zum Redak­ti­ons­schluss das­sel­be Gefäl­le abge­schwächt: Der Nasdaq Com­po­si­te ver­lor stär­ker als Dow und S&P 500.

Ein­zel­wer­te

• Hei­del­berg Mate­ri­als +5,24 %: DAX-Spit­ze. Der Bau­stoff­kon­zern pro­fi­tier­te von der Rota­ti­on in kon­junk­tur­sen­si­ti­ve Bau- und Grund­stoff­wer­te; auch im MDAX lie­fen Maschi­nen­bau- und Infra­struk­tur­wer­te stark.
• Deut­sche Bank +4,31 %: Schna­bels Aus­sa­gen zu mög­li­chen wei­te­ren EZB-Zins­er­hö­hun­gen ver­bes­ser­ten die Per­spek­ti­ve für das klas­si­sche Zins­ge­schäft.
• SAP ‑2,93 %: UBS strich die Kauf­emp­feh­lung und stuf­te auf „Neu­tral“ ab. Der Rück­gang des DAX-Schwer­ge­wichts ver­hin­der­te einen deut­lich stär­ke­ren Index­ge­winn.
• Salz­git­ter +9,10 %: Der stärks­te MDAX-Wert pro­fi­tier­te von der Stahl­ral­ly. Han­dels­hemm­nis­se gegen chi­ne­si­sche Impor­te und stei­gen­der Kon­junk­tur­op­ti­mis­mus stütz­ten den Sek­tor.
• Qia­gen +1,72 %: Berich­te über Gesprä­che bezie­hungs­wei­se eine Due-Dili­gence-Prü­fung durch EQT und KKR beleb­ten Über­nah­me­spe­ku­la­tio­nen; im Raum steht ein Preis von 50 Dol­lar je Aktie.

Aus­blick

1. Heu­te, etwa 22:20 MESZ – Nvi­dia: Für das zwei­te Geschäfts­quar­tal erwar­tet der Markt rund 92,2 Mil­li­ar­den Dol­lar Umsatz und 2,09 Dol­lar berei­nig­ten Gewinn je Aktie. Noch wich­ti­ger ist der Aus­blick; für das lau­fen­de Quar­tal lie­gen die Umsatz­er­war­tun­gen bei rund 104 Mil­li­ar­den Dol­lar.
2. 08:00 Uhr – NIM-Kon­sum­kli­ma Deutsch­land: Nach ‑29,6 Punk­ten zuletzt muss sich zei­gen, ob die ver­bes­ser­te Stim­mung in der Export­in­dus­trie auch beim Ver­brau­cher ankommt. Der Ter­min ist in der offi­zi­el­len NIM-Pla­nung für 8 Uhr ange­setzt.
3. 10:00/13:30 Uhr – Euro­zo­ne und EZB: Für das M3-Geld­men­gen­wachs­tum im Juli liegt der Kalen­der­kon­sens bei 3,4 Pro­zent nach 3,3 Pro­zent. Um 13:30 Uhr folgt das Pro­to­koll der EZB-Sit­zung vom Juli.
4. 14:30 Uhr – US-Erst­an­trä­ge: Erwar­tet wer­den etwa 208.000 Anträ­ge nach 206.000. Nach den hart­nä­cki­gen PCE-Daten reagiert der Markt beson­ders sen­si­bel auf wei­te­re Argu­men­te für oder gegen höhe­re US-Zin­sen.
5. Chart­tech­nik: Ober­halb von 26.467 Punk­ten wäre das Rekord­hoch um 26.574 die nächs­te Hür­de; vom Schluss­kurs feh­len rund 1,1 Pro­zent. Auf der Unter­sei­te bil­den 26.200/26.197 Punk­te die ers­te kurz­fris­ti­ge Unter­stüt­zung.

Die wich­tigs­ten Indi­zes

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