Funk­ti­ons­wei­se eines inver­sen ETFs

Inver­se ETFs sind auf­grund ihrer beson­de­ren Funk­ti­ons­wei­se und der täg­li­chen Abbil­dung eines Index nicht für lang­fris­ti­ge Short-Stra­te­gien geeig­net. Die­se Beson­der­heit erfor­dert eine genaue­re Erklä­rung:

Funk­ti­ons­wei­se eines inver­sen ETFs

1. Täg­li­che Abbil­dung:
   • Der Fonds spie­gelt täg­lich die ent­ge­gen­ge­setz­te Wert­ent­wick­lung des zugrun­de lie­gen­den Index (hier des S&P 500) wider. Fällt der S&P 500 an einem Tag um 1 %, steigt der Fonds um etwa 1 % und umge­kehrt.
   • Die­se täg­li­che Neu­be­rech­nung führt dazu, dass sich die Wert­ent­wick­lung des ETFs über län­ge­re Zeit­räu­me nicht pro­por­tio­nal zur inver­sen Inde­x­ent­wick­lung ver­hält.
2. Kumu­lier­ter Effekt von Vola­ti­li­tät:
   • Schwan­kun­gen (Vola­ti­li­tät) des zugrun­de lie­gen­den Index beein­flus­sen die lang­fris­ti­ge Ent­wick­lung des Fonds nega­tiv. Die täg­li­che Neu­ge­wich­tung sorgt dafür, dass Gewin­ne und Ver­lus­te expo­nen­ti­el­le Effek­te haben, was oft zu Track­ing-Diver­gen­zen führt.
3. Bei­spiel für lang­fris­ti­ge Abwei­chun­gen:
   • Ange­nom­men, der Index fällt an einem Tag um 10 % und steigt am nächs­ten Tag um 11,11 % (um den Ver­lust aus­zu­glei­chen).
   • Die ursprüng­li­che Index­po­si­ti­on ist wie­der bei 100 %.
   • Der inver­se ETF steigt am ers­ten Tag um 10 % und fällt am zwei­ten Tag um etwa 11,11 %. Das Ergeb­nis ist jedoch ein Ver­lust, obwohl der Index wie­der auf den Aus­gangs­wert zurück­kehrt.
   Bei­spiel­rech­nung:
   • Start­wert des Index: 100; Start­wert ETF: 100
   • Tag 1: Index = 90 (-10 %); ETF = 110 (+10 %)
   • Tag 2: Index = 100 (+11,11 %); ETF = 97,78 (-11,11 %)
   Obwohl der Index wie­der den Ursprungs­wert erreicht, liegt der ETF unter sei­nem Start­wert.
4. Ergeb­nis:
   • Der ETF bil­det die Index­be­we­gung nur auf täg­li­cher Basis kor­rekt ab.
   • Über meh­re­re Tage oder Wochen kön­nen sich Abwei­chun­gen anhäu­fen, die den Fonds für lang­fris­ti­ge Anla­ge­stra­te­gien unge­eig­net machen.

Fazit

Ein inver­ser ETF wie der Xtra­ckers S&P 500 Inver­se Dai­ly Swap UCITS ETF ist pri­mär ein Instru­ment für kurz­fris­ti­ge Anle­ger, die auf täg­li­che Kurs­be­we­gun­gen spe­ku­lie­ren möch­ten. Lang­fris­ti­ge Anle­ger könn­ten durch die Mathe­ma­tik der täg­li­chen Neu­ge­wich­tung erheb­li­che Ver­lus­te erlei­den, selbst wenn der zugrun­de lie­gen­de Index über einen län­ge­ren Zeit­raum fällt. Dies ist beson­ders rele­vant in Märk­ten mit hoher Vola­ti­li­tät.