1. Zentrale Ergebnisse
- Deutlicher Anstieg der Konjunkturerwartungen:
Der ZEW-Index für Deutschland steigt im Januar 2026 um 13,8 Punkte auf +59,6 Punkte. Dies signalisiert einen starken Optimismus der befragten Finanzmarktexperten hinsichtlich der wirtschaftlichen Entwicklung. - Verbesserung der aktuellen Lageeinschätzung:
Der Lageindikator erhöht sich um 8,3 Punkte, verbleibt jedoch mit –72,7 Punkten weiterhin klar im negativen Bereich. - Auch positive Entwicklung in der Eurozone:
- Erwartungsindikator: +40,8 Punkte (Anstieg um 7,1 Punkte)
- Lageindikator: –18,1 Punkte (Verbesserung um 10,4 Punkte)
2. Branchenspezifische Entwicklungen
Trotz internationaler Unsicherheiten – insbesondere durch neue US-Zölle – zeigen sich deutliche Verbesserungen in mehreren exportorientierten Industrien:
- Maschinenbau: +22,7 Punkte
- Stahl- und Metallindustrie: +18,2 Punkte
- Automobilindustrie: +16,5 Punkte (nun bei –5,5 Punkten)
- Chemie- und Pharmaindustrie: +12,4 Punkte
- Elektroindustrie: +14,0 Punkte
Diese positiven Impulse werden unter anderem begründet durch:
- besser als erwartete Industrieproduktionszahlen im November 2025,
- ein überraschend starkes Auftragsplus,
- verbesserte Exportperspektiven infolge des Mercosur-Abkommens.
3. Einordnung durch das ZEW
ZEW-Präsident Achim Wambach bezeichnet das Jahr 2026 als möglichen Wendepunkt für die deutsche Wirtschaft. Gleichzeitig betont er, dass positive Erwartungen allein nicht ausreichen und strukturelle Reformen zur Stärkung der Standortattraktivität notwendig bleiben.
4. Kritische Würdigung
Positive Aspekte
- Der starke Anstieg des Erwartungsindex deutet auf eine spürbare Stimmungswende hin.
- Die breite Verbesserung über mehrere Industriezweige hinweg spricht gegen einen rein sektoralen Effekt.
- Die Entwicklung korrespondiert mit realwirtschaftlichen Daten (Produktion, Auftragseingänge).
Einschränkungen und Risiken
- Deutliche Diskrepanz zwischen Erwartungen und aktueller Lage:
Der extrem negative Lageindikator zeigt, dass sich die wirtschaftliche Realität bislang kaum erholt hat. - Abhängigkeit vom Außenhandel bleibt hoch, wodurch externe Schocks besonders wirksam sind.
- Die unberechenbare US-Handelspolitik stellt weiterhin ein erhebliches Risiko dar und relativiert die positiven Erwartungen.
- Der ZEW-Index misst Stimmungen, keine tatsächliche Wirtschaftsleistung; Überoptimismus ist daher möglich.
5. Gesamteinschätzung
Der Bericht zeigt einen markanten Anstieg des wirtschaftlichen Optimismus in Deutschland und der Eurozone zu Beginn des Jahres 2026. Besonders exportorientierte Branchen profitieren von besseren Auftragslagen und verbesserten handelspolitischen Perspektiven.
Gleichzeitig bleibt die wirtschaftliche Ausgangslage angespannt. Der starke Erwartungsanstieg kann als Frühindikator einer möglichen Erholung, nicht jedoch als Beleg für eine bereits überwundene Krise interpretiert werden. Ob 2026 tatsächlich einen nachhaltigen Wendepunkt markiert, hängt maßgeblich von handelspolitischer Stabilität, strukturellen Reformen und der Umsetzung wirtschaftspolitischer Maßnahmen ab.