Kurzüberblick
Visa dominiert mit rund 38 % Marktanteil weltweit und über 70 % Kaufvolumen in den USA das Kartennetzwerkgeschäft. Trotz hoher Multiples überzeugt das Asset-light-Modell weiterhin durch einen freien Cashflow von über 20 Mrd. USD, eine operative Marge von 67 % und zweistellige Wachstumsraten bei grenzüberschreitenden Umsätzen. Die Aktie handelt jedoch nahe dem oberen Rand realistischer DCF-Bewertungen (264–361 USD), was hohe Wachstumserwartungen impliziert.
Finanz-Highlights FY 2024
- Nettoerlöse: 35,9 Mrd. USD (+10 % YoY)
- Free-Cashflow (TTM 31. 3. 25): 20,5 Mrd. USD (ycharts.com)
- Operative Marge: 67 %
- Langfristige Schulden per 31. 3. 25: 16,8 Mrd. USD
- Aktienrückkaufprogramm: 30 Mrd. USD (April 2025)
Marktstimmung
- Analysten-Konsens: Starkes Kauf-Rating; Ø-Ziel 388 USD; Oberes Ziel 425 USD (tipranks.com)
- Positive Nachrichtenimpulse nach Q2-25-Zahlen (Umsatz 9,55 Mrd. USD, EPS 2,68 USD) (investors.com)
- Geringe Short-Quote (<1,5 %) deutet auf schwache Gegenwetten hin.
Technische Lage
- Neues All-Time-High bei 371 USD; Aufwärtstrend intakt.
- 50-Tage-GD bei ca. 356 USD; 200-Tage-GD bei ca. 321 USD – doppelte Trendbestätigung.
- Relevante Unterstützungen: 350 USD (Break-out-Level) und 321 USD (200-GD).
Vergleich zum Wettbewerb (FY 2024)
| Erlöse (Mrd.) | Nettomarge | KGV | KUV | |
|---|---|---|---|---|
| Visa | 35,9 | 55 % | 34 | 19 |
| Mastercard | 28,2 | 46 % | 41 | 19 |
| AmEx | 65,9 | 15 % | 21 | 3 |
| PayPal | 31,8 | 13 % | 16 | 2 |
Visa führt bei Profitabilität, zahlt aber Bewertungs-Prämien gegenüber AmEx / PayPal; Parität zu Mastercard.
DCF-Bewertung (Basis-FCF 2024 = 18,7 Mrd. USD)
- Optimistisch: 14 % FCF-Wachstum (5 J.), Diskont 8 %, Terminal 3 % ⇒ ~361 USD je Aktie
- Konservativ: 12 %, Diskont 9 % ⇒ ~264 USD je Aktie
Aktueller Marktpreis (370 USD) spiegelt das obere Szenario wider.
SWOT-Kernaussagen
- Stärken: Netzwerkeffekt, Cash-Konversion >90 %, Diversifikation (Visa Direct, B2B, Value-Added-Services)
- Schwächen: Abhängigkeit von Regulierungs-gebühren, ambitionierte Bewertung
- Chancen: weltweiter Shift „Cash-to-Digital“, Echtzeit-Push-Payments, Partnerschaften mit Big Tech
- Risiken: Antitrust-Klagen (DoJ 2024), Interchange-Deckel, CBDCs, FinTech-Disruption, geopolitische Spannungen (ft.com)
Empfehlung für Wachstumsinvestoren
Visa bleibt ein Qualitäts-Compounder. Für langfristig orientierte Anleger empfiehlt sich schrittweises Aufstocken bei Rücksetzern in die Zone 320–350 USD. Konservative Investoren sollten Kursabschläge >10 % unter dem DCF-Mittelwert abwarten; aggressivere Trader können Momentum-Breakouts >371 USD nutzen. Insgesamt überwiegen nach unserer Einschätzung die strukturellen Chancen gegenüber den regulatorischen Risiken.