Kurzfassung des NBIM-Halbjahresberichts 2026:
Der norwegische Government Pension Fund Global (GPFG) gehört dem norwegischen Volk und wird operativ von Norges Bank Investment Management (NBIM) verwaltet. Ziel ist es, das staatliche Finanzvermögen langfristig für kommende Generationen zu erhalten und zu vermehren.
Im 1. Halbjahr 2026 erzielte der Fonds eine Rendite von 9,4 %. Damit lag er 0,22 Prozentpunkte über seiner Benchmark, was einem Mehrertrag von rund 45 Mrd. NOK entspricht. Ende Juni 2026 betrug der Fondswert 22.683 Mrd. NOK. Seit Jahresbeginn stieg er um 1.416 Mrd. NOK. Die Kapitalmarktrendite steuerte 1.753 Mrd. NOK bei; die Aufwertung der norwegischen Krone verringerte den in NOK ausgewiesenen Wert dagegen um 427 Mrd. NOK.
Die Vermögensaufteilung bestand Ende Juni aus 72,1 % Aktien, 25,8 % Anleihen, 1,6 % nicht börsennotierten Immobilien und 0,5 % Infrastruktur für erneuerbare Energien.
Bei der Performance waren vor allem die Aktien entscheidend: Sie erzielten 12,95 % Rendite. Anleihen kamen auf 0,88 %, nicht börsennotierte Immobilien auf 3,01 % und nicht börsennotierte Infrastruktur für erneuerbare Energien auf −0,19 %. Besonders stark entwickelten sich Technologie und Telekommunikation; der Bereich zyklischer Konsum belastete dagegen die Performance.
Langfristig bleibt die Bilanz erheblich: Seit 1998 liegt die annualisierte Fondsrendite bei rund 6,86 %, die reale Nettorendite nach Inflation und Verwaltungskosten bei etwa 4,51 % pro Jahr. Das zeigt, dass ein erheblicher Teil des heutigen Fondsvermögens nicht mehr direkt aus Erdöleinnahmen, sondern aus langfristigen Kapitalmarkterträgen stammt.
NBIM verfolgt außerdem eine aktive Eigentümerstrategie. Im ersten Halbjahr 2026 stimmte der Fonds auf 6.899 Hauptversammlungen über 75.757 Beschlüsse ab und führte 2.058 Unternehmensgespräche. Bei 43 % dieser Gespräche wurden Themen wie Corporate Governance und Nachhaltigkeit behandelt.
Das Hauptrisiko liegt weiterhin in den Kapitalmärkten. NBIM beziffert die erwartete jährliche Volatilität des Gesamtportfolios auf 11,1 %, entsprechend ungefähr 2.500 Mrd. NOK möglicher Wertschwankung.
In einem Satz: Der norwegische Staatsfonds startete 2026 sehr erfolgreich, erzielte vor allem dank Aktien eine Rendite von rund 9,4 %, schlug seine Benchmark leicht und erreichte mit rund 22,7 Billionen NOK einen außergewöhnlich hohen Vermögensstand.